【螺纹铁矿】月报-2025-01-03

作者：康天杰从业资格证号：F03096601投资咨询资格证号：Z0020247创作日期：2025.01.03标题：央行择机降准降息，市场淡季需求回落 摘要： 供给方面，12月钢厂停产检修增多，钢铁产量下降。中钢协数据显示，12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢产量1977万吨、生铁产量1813万吨、钢材产量1968万吨。钢价回落，超半数钢厂亏损，钢厂纷纷停产检修。截止1月3日当周，247家钢厂高炉开工率78.1%，环比减少0.61个百分点；日均铁水产量225.2万吨，环比减少2.67万吨；钢厂盈利率48.05%，环比减少1.73个百分点。螺纹钢产量降至10月以来新低，螺纹产量206.07万吨；螺纹钢开工率为39.33%，环比下降1.34个百分点。 需求方面，房地产开发投资增速连续两个月回落，降幅扩大。1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%。11月份，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二、三线城市环比降幅均收窄；各线城市同比降幅今年以来首次均收窄。12月中上旬部分地区赶工，螺纹表需回升，下旬需求快速回落。截止1月3日当周，螺纹钢表需表需197.33万吨，环比减少24.63万吨，降幅11.10%。 库存方面，12月螺纹钢总库存加速去化，最新一期数据由降转增。截至1月3日当周，螺纹钢总库存408.49万吨，环比增加8.75万吨，增幅2.19%。其中，螺纹厂库121.45万吨，环比减少0.08万吨；螺纹社库287.04万吨，环比增加8.83万吨。 总体来看，目前市场淡季，钢厂停产检修增多，螺纹钢呈现出供需双弱的局面。同时今年的冬储进度不及往年，钢厂和贸易商对冬储价格的分歧较大。宏观政策利好持续加码，央行最近表态，将择机降准降息。临近春节，现货端成交或进一步回落。强预期弱现实交织，螺纹钢或震荡整理运行。 一、行情回顾 12月螺纹钢弱势整理运行，连续三个月下跌。月初价格下跌，短暂跌破3300元/吨整数关口；12月9日中央政治局释放利好信号，螺纹钢连续三个交易日高位运行；随后回归弱现实的交易逻辑，价格回落围绕3300元/吨弱势整理运行。截止12月31日，螺纹钢主力合约rb2505收盘价3309元/吨，月线级别跌幅2.10%；月内最低价3309元/吨，月内最高价3457元/吨。 螺纹钢现货价格重心下移。12月31日上海螺纹钢报3410元/吨，较11月29日下跌60元/吨，跌幅1.73%。月内基差走弱，12月31日基差为101元/吨，环比下跌51元/吨。现货成交11.07万吨/日，环比下降4951吨/日，降幅4.28%。 二、供需分析 1、钢厂生产情况 11月份国内钢铁产量由增转降，粗钢产量同比增幅收窄。国家统计局数据显示，2024年11月份，我国粗钢产量7840万吨，环比下降4.25%，同比增长2.50%；1-11月份，我国粗钢累计产量92919万吨，同比下降2.7%。2024年11月份，我国生铁产量6748万吨，环比下降0.50%，同比增长3.90%；1-11月份，我国生铁累计产量78277万吨，同比下降3.50%。2024年11月份，我国钢材产量11881万吨，环比下降3.95%，同比增加5.10%；1-11月份，我国钢材产量128304万吨，同比增长0.90%。 图3：中国粗钢产量当月值 12月钢厂停产检修增多，钢铁产量继续下降。中钢协数据显示，12月上旬，重点统计钢铁企业粗钢产量2024万吨、生铁产量1842万吨、钢材产量1928万吨；12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢产量1977万吨、生铁产量1813万吨、钢材产量1968万吨。 12月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2024万吨，平均日产202.4万吨，日产环比下降3.2%；生铁1842万吨，平均日产184.2万吨，日产环比下降1.5%；钢材1928万吨，平均日产192.8万吨，日产环比下降10.9%。据此估算，12月上旬全国日产粗钢257万吨、环比下降3.0%，日产生铁223万吨、环比下降1.3%，日产钢材384万吨、环比下降3.0%。 12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1977万吨，平均日产197.7万吨，日产环比下降2.3%；生铁1813万吨，平均日产181.3万吨，日产环比下降1.6%；钢材1968万吨，平均日产196.8万吨，日产环比增长2.1%。据此估算，本旬全国日产粗钢251万吨、环比下降2.3%，日产生铁219万吨、环比下降1.6%，日产钢材388万吨、环比增长1.1%。 图5：重点钢铁企业粗钢日产量 12月份钢厂盈利率回落，盈利钢厂不足半数；钢厂季节性停产检修增多，高炉开工率回落。截止1月3日当周，247家钢厂高炉开工率78.1%，环比上周减少0.61个百分点，同比去年增加2.47个百分点；高炉炼铁产能利用率84.55%，环比上周减少1.00个百分点，同比去年增加2.96个百分点；日均铁水产量225.2万吨，环比上周减少2.67万吨；钢厂盈利率48.05%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年增加17.75个百分点。 图7：247家钢厂高炉开工率 电炉开工率和产能利用率保持回落态势。中联钢数据显示，截止1月3日当周，全国91家电炉钢铁企业电炉开工率58.97%，环比上周保持不变，较11月最后一周下降1.93个百分点；短流程钢厂电炉开工率63.54%，较11月最后一周下降1.09个百分点；长流程钢厂电炉开工率51.67%，较11月最后一周下降1.66个百分点。全国91家电炉钢铁企业平均产能利用率52.36%，环比增长0.47个百分点，较11月最后一周下降0.19个百分点；短流程钢厂电炉产能利用率50.40%，环比增长0.80个百分点，较11月最后一周下降0.08个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率55.16%，环比上周保持不变，较11月最后一周下降0.35个百分点。 2、螺纹钢产量 螺纹钢产量在9月和10月二连增，11月螺纹钢产量由增转降。数据显示，11月螺纹钢产量为1674.50万吨，较10月减少97.10万吨，环比降幅5.48%；同比减少126.50万吨，同比降幅7.02%，同比降幅扩大。 螺纹钢周度产量于10月下旬创新高，随后季节性回落。截止1月3日当周，螺纹钢产量降至10月以来新低，主要钢厂螺纹产量206.07万吨，较上周减少12.61万吨，降幅5.77%；较11月最后一周减少21.86万吨，降幅9.59%。截止1月3日当周，主要钢厂螺纹钢开工率为39.33%，环比下降1.34个百分点，较11月最后一周下降2.32个百分点。 3、螺纹钢需求 制造业采购经理指数（PMI）连续三个月保持扩张区间，同比增幅有所收窄。国家统计局数据显示，12月份制造业PMI为50.1%，环比上月下降0.2个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.4个百分点；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.7个百分点，；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.6个百分点。 2024年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%，其中，民间固定资产投资233689亿元，下降0.4%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。第一产业投资8709亿元，同比增长2.4%；第二产业投资161632亿元，增长12.0%；第三产业投资295498亿元，下降1.0%。第二产业中，工业投资同比增长12.1%。第三产业中，基础设施投资同比增长4.2%。 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。10月份，规模以上工业企业产品销售率为97.1%，同比下降0.4个百分点；规模以上工业企业实现出口交货值13556亿元，同比名义增长7.4%。 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20387.7亿元，同比下降8.4%；股份制企业实现利润总额50143.0亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16062.9亿元，下降0.8%；私营企业实现利润总额19649.1亿元，下降1.0%。 图16：全国固定资产投资 房地产开发投资增速连续两个月回落。1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%；其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。1—11月份 ， 房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积726014万 平 方 米 ， 同 比 下 降12.7%； 房 屋 新 开 工 面 积67308万 平 方 米 ， 下 降23.0%； 房 屋 竣 工 面 积48152万 平 方 米 ， 下 降26.2%。 国家统计局公布11月份商品住宅销售价格变动情况，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二、三线城市环比降幅均收窄；各线城市同比降幅今年以来首次均收窄。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.2%转为持平；一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。 11月份，11月份，二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点；二手住宅环比下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.2个百分点；二手住宅环比下降0.5%，降幅收窄0.1个百分点。 11月份，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有17个，比上月增加10个；二手住宅环比上涨城市有10个，比上月增加2个。 11月份钢材表观消费继续保持增长，数据显示，11月全国钢材消费量为11000.00万吨，环比增加123.18万吨，增幅1.13%。 12月北方地区降温，前半月南方部分地区赶工期，螺纹表需回升，下旬需求快速回落。截止1月3日当周，螺纹钢表需表需197.33万吨，环比减少24.63万吨，降幅11.10%；较11月最后一周减少28.09万吨，降幅12.46%。 4、钢材和螺纹钢库存 中钢协统计钢材社会库存二连降，重点企业钢材库存二连增，增幅有所收窄。中钢协数据显示，12月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1464万吨，环比上一旬增加46万吨，增长3.2%，12月上旬累库103万吨。12月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存659万吨，环比减少12万吨，下降1.8%，库存降至本年最低水平；比11月下旬减少24万吨，下降3.5%；比上年同期减少70万吨，下降9.6%。 全国主要城市周度库存数据显示，截止1月3日当周，五大品种钢材社会库存为766.47万吨，环比增加7.58万吨，增幅1.00%。 12月螺纹钢总库存加速去化，最新数据由降转增。截至1月3日当周，螺纹钢总库存408.49万吨，环比增加8.75万吨，增幅2.19%。厂库121.45万吨，较上周减少0.08万吨，降幅0.07%；社库287.04万吨，较上周增加8.83万吨，增幅3.17%。 三、行业新闻 1、政治局会议：明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 中共中央政治局12月9日召开会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社