【能源】周报-2025-02-07

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2025.2.7标题:年度长协价格持续小幅下调煤价震荡运行 摘要： 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2025年电煤中长期合同签订工作完成和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。 叠加12月份煤及褐煤进口5234.6万吨，同比增长10.7%，1-12月份类进口54269.7万吨，同比增长14.40；春节过后复工复产进程加快、进口预期高位平稳增长。伴随迎峰度冬的持续，动力煤供消仍将处于平衡格局的延续、煤价震荡向下运行；双焦期货价格处于高位震荡运行走势。 （全文请点击“阅读原文”） 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2025-02-07标题:需求可能不及供给，节后碳酸锂价格承压 摘要： 节后，受到碳酸锂供给增长，需求可能不及供给的影响，碳酸锂价格承压下行，影响价格的主要因素为： 供给方面，目前矿端特别是海外矿场挺价意愿较强，锂盐厂尽管有采购需求，但是受限于碳酸锂价格下行，整体矿石端成交寡淡。锂盐方面，部分头部企业复产，叠加智利1月出口至我国的碳酸锂环比大增，预计二三月碳酸锂供应较为充足。 需求方面，目前材料厂受到传统淡季的影响产量有所下滑，主要体现在中小企业层面，头部企业产量较为稳定。从现有排产和下游需求情况来看，三元材料和磷酸铁锂均有累库可能。目前需求端的主要支撑依然是政策因素，伴随着2025年以旧换新补贴的加力，预计后续电动汽车及3C电子产品将继续攀升。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾本周碳酸锂价格震荡上行，截止2月7日收盘，主力合约2505收于77800元/吨，收盘价相比春节假期前下行 1820（-2.29%）。 数据来源：Wind，英大期货 （二）现货行情回顾截止2月7日，国内电池级碳酸锂(99.5%为主)的市场主流成交价格7.65-7.81万元/吨，市场均价为7.73万元/吨，相比 春节假期前下行500元/吨。国内工业级碳酸锂(99.0%)市场主流报价区间在7.365-7.465万元/吨，市场均价7.415万元/吨，相比春节假期前下行500元/吨。 二、基本面分析 （一）供需情况锂矿方面，春节后部分冶炼厂逐步复工，有一定采买需求，但由于海外锂矿挺价意愿较强叠加节后碳酸锂价格小幅下滑， 整体市场成交情况较为平淡。国内矿端虽然报价有所下浮，但是整体也有一定挺价意愿，成交较为寡淡。锂盐方面，本周碳酸锂现货价格有所下行，跌幅在500元/吨上下。根据上海有色调研显示，由于当前头部企业矿-盐端存 在复产，对国内碳酸锂产量起到补充，对价格呈现一定下行压力。进口方面，根据智利海关数据显示智利1月出口至我国的碳酸锂达1.91万吨，环比增加43%，考虑到船运周期，预计这批碳酸锂将于2-3月到达我国港口。国内外供应量的增加叠加材料厂的传统淡季，锂盐供大于求的情况可能将进一步加剧，锂盐价格承压。 （二）下游材料厂情况 三元材料方面，根据上海有色网调研显示，三元材料产量受到年初传统淡季的影响而下滑，1月材料厂总体开工率在37%左右，相比12月有所下滑。行业受到订单建超的影响，仅个别头部企业仍维持高位生产水平，中后部企业订单减量较为明显。根据现有排产来看，我国2月三元材料产量可能环比将有9.6%的减量。 磷酸铁锂方面，本周磷酸铁锂价格有所下行，降幅为120元/吨。价格下行主要由碳酸锂价格下行传导导致的，磷酸铁锂加工费无明显变化。供应方面，头部企业开工情况较为稳定，中小企业有所减产。需求方面，部分下游电芯厂对2月磷酸铁锂采购量出现小幅下滑，下游需求市场有所减弱。总体来看，磷酸铁锂短期内有库存上行的可能。 数据来源：百川盈孚，英大期货三、行业新闻 1. 1月峰谷价差最大达1.81元/kWh 根据北极星储能网消息显示，根据各省市公布的2025年1月电网企业代购电价显示，最大价差超0.7元/kWh的省份共20个，排名前三依旧为：上海、湖南、浙江，最大峰谷价差分别为：1.81元/kWh、1.58元/kWh、1.46元/kWh。与2024年1月相比，蒙西、广东、宁夏、浙江、重庆、上海等地峰谷价差明显提高，其中蒙西地区从0.20元/kWh增长到0.3665元/kWh，同比增加了80%。 2. 2025年我国已公布重大储能电站建设规模超21.6GWh 据不完全统计，2025年已有六省三市发布重大项目名单，其中储能电站项目共计74个，总规模超11.1GW/21.6GWh。各地公布的储能产业类重大项目中，包含储能系统装备、储能电池、以及锂电正负极材料等共74个项目。3.智利碳酸锂出口数量1月环比增加27.5% 2025年1月智利碳酸锂出口数量为2.56万吨，环比增加27.5%，同比增加66.3%。其中出口到中国1.91万吨，环比增加43%，同比增加94.7%；出口到韩国的数量为4615吨，环比增加73.8%，同比增加73.4%。考虑到船运周期，预计将于2-3月到达我国港口。4.青海省发文指出要推动多个多晶硅和碳酸锂项目建设投产 青海省人民政府办公厅印发《青海省2025年一季度“开门红”若干举措》。其中提出，推动重点项目稳产满产投产。衔接 落实2025年钾肥最低生产计划，确保钾肥年产量700万吨以上。支持西钢粗钢产能有序释放，实现稳产增量。推动中铝青海分公司600kA电解槽产能置换、中钛青锻年产4万件钛合金挤压模锻智能制造、国药普兰特药业500吨中药配方颗粒技术改造等项目尽早达产。加快海东红狮10万吨多晶硅、东耀智显新型显示模组、南玻日升10万吨多晶硅、莱德宝20GW单晶拉棒等项目投产。提速盐湖股份4万吨基础锂盐、汇信2万吨碳酸锂等项目建设。 5.美国宣布对华商品加征关税，中国反制 美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。特朗普说，这与他支持的“保护主义措施”相吻合。 对此，中方回应称，美方单边加征关税的做法严重违反世界贸易组织规则，不仅无益于解决自身问题，也对中美正常经贸合作造成破坏。国务院关税税则委员会2月4日发布对于原产于美国的部分进口商品加征关税的公告。公告指出自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征10%-15%的关税。其中，对煤炭、液化天然气加征15%关税，对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。本次加征关税的范围包含排量大于2.5L的仅装点燃式发动机的小轿车、越野车、小客车和其他车辆，仅装压燃式发动机的部分货车、部分混动货车、纯电动货车，并未包含纯电动小轿车、越野车和小客车等。 6.国际标准化组织批准我国牵头制定7项新能源汽车领域国际标准 国际标准化组织批准由我国牵头的7项新能源汽车领域国际标准项目立项，涉及电动汽车整车、动力电池、燃料电池及换电4个方面，并组建燃料电池汽车、换电车辆2个工作组，由我国专家承担召集人。在动力电池标准方面，动力电池作为新能源汽车的核心部件，其热管理系统至关重要，直接影响电池使用寿命与安全性。本次新立项《电动道路车辆动力电池包和系统热管理系统测试方法第1部分：通用测试》（ISO/AWI TS 25344-1）及《电动道路车辆动力电池包及系统热管理系统测试方法第2部分：液冷/热系统》（ISO/AWI TR 25344-2）两项标准，旨在确立全球统一的电动道路车辆动力电池热管理系统性能评价方法，为全球动力电池热管理系统性能评估提供有力支撑。市场监管总局表示，近年来，中国立足国内新能源汽车产业发展，与德国、日本、韩国等国家充分交流，开展紧密合作，积极研提提案，持续为完善国际标准体系贡献力量，获得广泛认可。 7.比亚迪发布1月新能源汽车产销快报比亚迪发布1月产销快报，1月新能源汽车销量30.05万辆，去年同期为20.15万辆；1月海外销售新能源乘用车合计6.63 万辆；1月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为15.511GWh，2025年累计装机总量约为15.511GWh。四、观点总结 目前受到春节假期，大部分上下游企业均处于观望状态，整体期现货价格相对小幅下行，建议关注后续产业链排产情况。供给方面，目前矿端特别是海外矿场挺价意愿较强，锂盐厂尽管有采购需求，但是受限于碳酸锂价格下行，整体矿石端成交寡淡。锂盐方面，部分头部企业复产，叠加智利1月出口至我国的碳酸锂环比大增，预计二三月碳酸锂供应较为充足。 需求方面，目前材料厂受到传统淡季的影响产量有所下滑，主要体现在中小企业层面，头部企业产量较为稳定。从现有排产和下游需求情况来看，三元材料和磷酸铁锂均有累库可能。目前需求端的主要支撑依然是政策因素，伴随着2025年以旧换新补贴的加力，预计后续电动汽车及3C电子产品将继续攀升。 总体来看，碳酸锂价格短期内可能面临由于供给恢复和需求端传统淡季带来的下行压力，但是从长期开看，受到政策支持影响，终端需求向好。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688