鸡蛋月报：季节性淡季 鸡蛋低位运行

建信期货农产品研究团队鸡蛋月报（2025年2月7日）

供给端

• 在产蛋鸡存栏处于高位震荡，1月末约12.89亿只，环比增0.7%，同比增6.4%。预计一季度存栏量继续小幅增长，至少持续到二季度中期。
• 1月淘汰鸡均价5.47元/斤，较12月下跌但仍处高位，1月淘鸡量稳定，但养殖户延淘心态使供应相对偏紧。
• 1月蛋鸡苗价约4.38元/羽，较上月上涨，补栏积极性较高，1月出苗量约4483万羽，高于去年同期。

需求端

• 1月销区鸡蛋周度销量约8622吨，较11-12月降低，符合季节性淡旺季规律。春节后需求预计比四季度低10%左右。
• 库存方面，流通环节库存约1.71天，生产环节库存约1.97天，均高于节前但低于去年同期。北方市场压力较大，北京开市价低于产区。
• 生猪价格持续偏弱，难见带动鸡蛋行情；蔬菜价格处于偏低水平，或对蛋价形成拖累。

观点与策略

• 现货方面：库存待消化，预计蛋价维持低位，关注二月中下旬企稳情况。
• 期货方面：03合约现货及期货平水，可关注期权双卖策略，预计低位震荡；05合约驱动不明，暂无明显交易机会。
• 策略建议：
  • 养殖户及现货贸易商：2月现货价格偏弱。
  • 期货投机者：关注03合约企稳，远月合约建议观望。
• 重要变量：饲料成本变化、淘汰意愿、现货企稳时间点。