金工定期报告：TPS与SPS选股因子绩效月报

TPS与SPS因子绩效回顾

• TPS因子：从考察日频换手率稳定性的角度构建，计算简单且效果优秀。2006年1月至2025年1月，TPS因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为39.21%，年化波动为15.81%，信息比率为2.48，月度胜率为77.53%，月度最大回撤为18.19%。
• SPS因子：同样从考察日频换手率稳定性的角度构建，计算简单且效果优秀。2006年1月至2025年1月，SPS因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为42.91%，年化波动为13.18%，信息比率为3.26，月度胜率为83.70%，月度最大回撤为11.58%。
• 1月份收益统计：
  • TPS因子：多头组合收益率为0.72%，空头组合收益率为-1.00%，多空对冲收益率为1.72%。
  • SPS因子：多头组合收益率为0.06%，空头组合收益率为-1.37%，多空对冲收益率为1.43%。

因子选股模型简介

• TPS因子：通过成交价改进换手率，结合影线差作为价格因子，优于传统换手率和换手率变化率因子，即使在剔除风格和行业干扰后仍具备较强选股能力。
• SPS因子：同样基于成交价改进换手率，结合影线差作为价格因子，表现优于传统因子，剔除干扰后仍具备较强选股能力。

风险提示

• 模型统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益存在较大波动，实际应用需结合资金管理和风险控制。