核心观点与关键数据
- 原油价格高位回落：2月7日，原油期货主力合约收涨0.94%至603.8元，持仓量增加674手至25268手。
- 寒潮利多效应减弱：气温回升，寒潮对原油的利多效应逐步减弱。
- 美国原油库存累库超预期：EIA数据显示，美国截至1月31当周原油库存增加866.4万桶，远超预期的196.2万桶。
- 特朗普政策影响：特朗普计划干预石油市场，呼吁OPEC降低成本，并可能改变对俄罗斯的制裁。
后市展望
- 特朗普政策不确定性：特朗普上台后宣布国家能源紧急状态，支持燃油车，加征关税仍不确定，对俄罗斯制裁或将改变，计划大规模干预石油市场。
- 伊朗与美国态度软化：伊朗与美国态度有所软化，国际原油价格延续下跌。
- 美国原油产量变化：美国原油产量高位持续回落，近期难以实现高增速。
- 投机净多持仓增加：ICE布伦特原油投机净多持仓升至2022年以来的高位，预计下跌空间有限。
- 国内原油表现：国内原油受伊朗、俄罗斯制裁影响较大，表现相对国际原油价格更强。
- OPEC+增产风险：沙特阿美上调3月发往亚洲的原油官方售价，警惕OPEC+逐步增产及伊朗、俄罗斯实际受制裁的影响。
基本面跟踪
- OPEC需求预期：OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调至150万桶/日，2025年维持在145万桶/日，2026年预期143万桶/日。
- IEA需求预期：IEA将2024年全球原油需求增速预期上调至94万桶/日，2025年预期下调至105万桶/日。
- EIA需求预期：EIA将2025年全球原油需求增速预期上调至132万桶/日。
- 美国原油产品供应：美国原油产品四周平均供应量增加至2060.8万桶/日，汽油和柴油需求环比增加，丙烷类减少较多。
- OPEC产量数据：OPEC 11月份原油产量上调至2671.5万桶/日，12月产量环比增加至2674.1万桶/日。
- 美国原油产量：美国原油产量1月31日当周环比增加至1347.8万桶/日，较12月上旬创下的历史最高位回落15.3万桶/日。
研究结论
- 短期原油价格或高位回落：受寒潮减弱、美国库存累库超预期及特朗普政策不确定性等因素影响，原油价格短期内或高位回落。
- 长期需关注OPEC+增产及地缘政治：长期需关注OPEC+的逐步增产及伊朗、俄罗斯实际受制裁的影响，警惕价格波动风险。
