医药生物行业周报：美股big pharma 2024年报：关注业绩表现、指引及2025年重点催化剂事件

核心观点与关键数据

• 美股big pharma 2024年报分析：截至目前，美股主要药企的2024年年报已基本披露，报告梳理了各公司的业绩表现、2025年业绩指引及重点催化剂事件。
  • 收入增速：整体中位数在个位数，礼来和诺和诺德增速最快（16%-24%、29%-36%），阿斯利康和艾伯维为高个位数，辉瑞和BMS可能面临收入下滑。
  • 重点催化剂：
    • 礼来小分子GLP-1 3期数据读出，影响礼来、诺和诺德及相关减肥药标的。
    • 阿斯利康Trop-2 ADC 1L trop2+ NSCLC 3期数据，关注trop2 biomarker验证及获益水平。
    • 再生元Eylea高剂量版本上市，推动销售及公司经营拐点。
    • 诺华Pluvicto mCRPC前线适应症获批，核药产品销售拐点。
    • 罗氏、阿斯利康、辉瑞等SERD分子3期数据，辉瑞Arvinas合作protac需验证其与小分子的差异化优势。
• 行业表现：2025年2月第1周医药生物板块上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23pct，位列31个子行业第9位。
  • 子板块表现：医院（+6.84%）、医疗研发外包（+6.17%）、医疗设备（+5.23%）涨幅最大；血液制品（+1.09%）涨幅最小。
• 推荐标的：
  • 制药及生物制品：人福医药、恩华药业、诺诚健华等。
  • 中药：东阿阿胶、佐力药业等。
  • 原料药：华海药业、普洛药业等。
  • 医疗器械：奥泰生物、万孚生物等。
  • CXO：药明康德、药明合联等。
  • 科研服务：百普赛斯、毕得医药等。
  • 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等。
  • 零售药店：益丰药房等。
• 风险提示：
  • 政策波动风险（医保政策、价格调整）。
  • 市场震荡风险（风险偏好改变、成长性预期调整）。
  • 医保未准入风险（谈判结果影响放量节奏）。