螺纹钢：预期博弈加重，宽幅震荡 热轧卷板：预期博弈加重，宽幅震荡

市场回顾及价格表现

• 期货市场：螺纹钢主力2505合约和热卷主力2505合约本周均宽幅震荡，分别收于3352元/吨和3449元/吨，周环比下跌30元/吨和36元/吨。成交量和持仓量均有所增加。
• 现货市场：全国主要地区螺纹钢和热卷现货价格基本平稳，仅广州地区热卷价格略有下跌。

价差变动

• 期现价差：螺纹钢和热卷的期现价差均有所扩大，螺纹钢基差为28.0元/吨，热卷基差为-9.0元/吨。
• 月间价差：螺纹钢2505-2510价差为-40元/吨，热卷2505-2510价差为-3490元/吨。
• 螺卷价差：上海地区现货热卷-螺纹价差为60元/吨，螺卷期货价差为97元/吨。

供需情况分析

• 供应：钢厂高炉产能利用率小幅回升，五大材产量小幅上行，春节后钢厂逐步复产。
• 需求：全国主流贸易商建筑钢材成交量环比下降，终端成交走弱，春节后仍处于消费淡季。
• 库存：社会库存和钢厂库存均有所上升，五大材库存继续增加，需求停滞导致库存上行。
• 利润：螺卷现货及盘面利润普遍下降，螺纹钢和热卷的盘面利润分别下降45.03元/吨和53.03元/吨。
• 原料价格：主要原料价格稳中有升，唐山钢坯、普氏62%指数和准一级冶金焦价格均有所上涨。
• 技术分析：螺纹钢和热卷主力合约均宽幅震荡，试探20日均线支撑，上方压力位和下方支撑位分别为3550元/吨、3250元/吨和3650元/吨、3350元/吨。

总结及投资建议

• 节后第一周市场情绪反复，螺卷宽幅震荡。供应方面，钢厂逐步复产，产量小幅上升；需求方面，春节后首周仍处于消费淡季，需关注正月十五后需求恢复情况；库存方面，五大材库存继续上升，但累库速度相对偏慢。总体而言，春节后钢材需求仍处于真空期，市场围绕宏观政策预期博弈，宽幅震荡格局延续。