行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

铅：供需双增，价格或区间调整

2025-02-09 莫骁雄国泰君安期货叶剑锋

核心观点

供需双增：2025年2月，铅市场呈现供应和需求同步增长态势。节后下游蓄电池厂提前爬产，再生铅炼厂逐步复工复产，供应端增量明显；同时，再生铅盈利空间打开，进一步刺激供应。
价格区间调整：沪铅价格节后涨幅超过2%，但铅价上涨抑制了下游企业采购补库意愿，限制了价格上行空间。
消费支撑与风险：月度维度看，消费小阳春有望支撑铅价重心；但若下游旺季开工率不及预期，备库动能疲软，价格可能承压下行。

关键数据

铅价：沪铅主力合约节后涨幅超2%。
持仓量：LME和沪铅期货持仓量均呈现增加趋势。
库存：LME库存下降，国内社会库存累库幅度偏低。
开工率：原生铅和再生铅开工率逐步恢复，蓄电池企业开工率爬升至40%以上。
成本：铅矿加工费、废电池价格和再生铅盈利空间均有所改善。

研究结论

短期：铅价预计震荡调整，以月为维度，消费小阳春对价格重心形成支撑，建议逢低偏多。
中长期：一季度末消费逐步过渡至淡季，铅价下行概率加大，需持续关注下游蓄企开工率，若旺季不及预期，价格可能承压。

铅：供需双增，价格或区间调整

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

铅：供需双增，区间调整

国泰君安期货2025-03-12

沪铅供需双增下价格或震荡为主

瑞达期货2024-10-25

烯烃：供需双增价格或震荡调整为主

基础化工方正中期2025-08-03

铅：供需双弱，区间调整

国泰君安期货2025-05-23

铅：供需双弱，区间调整

国泰君安期货2025-05-22

铅月报：产业供需双弱铅价区间调整

铜冠金源期货2024-02-05

铅：供需双弱，区间调整

国泰君安期货2025-01-22

铅：供需双弱，区间调整

国泰君安期货2025-05-13

有色金属周报（铅）：供需双增，铅价区间整理

宏源期货2024-10-22

铅：供需双增，区间运行

国泰君安期货2025-02-11