中泰汽车小米汽车行业观点节后SU7订单爆发符合我们预判小米

小米汽车行业观点：节后SU7订单爆发符合我们预判，汽车业务将迎密集催化期1月锁单近4w-小米汽车催化节奏梳理节前我们判断SU7节后订单将再迎爆发-1月锁单近4w（1/5日观点：新配色+渠道+口碑推动SU7周锁单破新高，SU7订单持续性如何展望） 节前对SU7订单预判观点完全正确：春节临近短期订单会受影响但节后订单会迎爆发，SU7越卖越好的核 【中泰汽车】小米汽车行业观点：节后SU7订单爆发符合我们预判 小米汽车行业观点：节后SU7订单爆发符合我们预判，汽车业务将迎密集催化期1月锁单近4w-小米汽车催化节奏梳理节前我们判断SU7节后订单将再迎爆发-1月锁单近4w（1/5日观点：新配色+渠道+口碑推动SU7周锁单破新高，SU7 订单持续性如何展望） 节前对SU7订单预判观点完全正确：春节临近短期订单会受影响但节后订单会迎爆发，SU7越卖越好的核心原因是口碑发酵+用户接触面持续拓宽：一、年后渠道开设进度有望加快，部分大经销商集团已有业务接触，不排除类似今年中升拿下50家鸿蒙门店事件在小米上演；二、年中有望迎来口碑效应的大发酵：车主开车回家过年，车主对熟人间的推荐，口碑效应将年间的社交活动中大范围传播；SU7在5-6月交付周期下单月新增订单近4w（且终端门店近216家-尚不到其他新势力一半），稳态月销预期可上调至3.5-4w+ 汽车业务年后将迎密集催化SU7Ultra（3月）+年报（3-4月）+YU7上市（6-7月）+潜在产能扩张催化1）SU7Ultra（3月上市，80w+售价，核心是奠定小米品牌调性）：将真正意义冲击保时捷品牌+ 市场，目前小订反馈良好，且2/5日已开启门店品鉴，有望带动进店量提升促进SU7订单继续提升；2）年报（参考去年为3-4月）：汽车业务毛利率是核心之一（Q3毛利率17%），我们预计Q4毛利率将环比显著提 升（我们预计环比+4pct，规模效应+权益回收）；3）YU7上市（6-7月）：国内历史最有希望挑战MY地位（MY月销4-5w，而当前小米轿车SU7已具备近4w 水准）的车型；4）潜在的产能扩张：一期工厂扩产+二期工厂投建+ 潜在的合作，随时有可能成为催化；