华泰消费电子烟思摩尔国际股价上涨速评今日思摩尔股价大涨我

今日思摩尔股价大涨，我们判断核心因素还是HNB加热不燃烧等新业务催化： 1）昨日PMI发布2024年业绩，其中HNB出货量稳步增长，且对HNB未来进入美国市场展望乐观，新型烟草行业高成长趋势延续；2）2.13日英美烟草BAT 业绩发布会在即，或对思摩尔构成潜在催化。 综合来看，我们重申看好思摩尔在加热不燃烧、电子烟等新型烟草领域的布局 【华泰消费|电子烟】思摩尔国际股价上涨速评 今日思摩尔股价大涨，我们判断核心因素还是HNB加热不燃烧等新业务催化： 1）昨日PMI发布2024年业绩，其中HNB出货量稳步增长，且对HNB未来进入美国市场展望乐观，新型烟草行业高成长趋势延续；2）2.13日英美烟草BAT业绩发布会在即，或对思摩尔构成潜在催化。 综合来看，我们重申看好思摩尔在加热不燃烧、电子烟等新型烟草领域的布局与技术&产品领先优势，市场对公司HNB等新型烟草业务的信心逐步加强，公司业绩亦有望于未来几年发力增长，我们继续推荐昨日菲莫国际发布2024年报，新型烟草收入147亿美元(+14.2%)，占比38.7%(+2.2pct)，毛利97亿美元(+18.7%)，占比39.6%，#新型烟草收入及毛利占比稳步提升。 24年加热烟草发货量1397亿支(+11.6%，#预计占全球份额的75%)；此外PMI指引25年#新型烟草出货量同比增长12%-14%，HNB行业趋势延续。 此外，PMI提到，希望主力产品IQOS ILUMA#在25H2获得美国FDA授权。 美国作为全球重要的烟草市场，欧睿数据显示2023年美国传统卷烟市场规模达940亿美金，而HNB市场方兴未艾，市场对HNB在美国市场的发展前景乐观。 2月13日大客户BAT将召开2024年业绩发布会，此前Glo Hilo及Glo Hilo Plus已在塞尔维亚市场试销，市场关注销售表现及HNB后续业务规划等，本次业绩会作为信息披露窗口期，或将对公司股价产生催化。