钢矿煤焦周报：预期支撑钢价偏强运行

钢矿煤焦周报 2017年2月12日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货 研究所 李晓东 研究员 lixiaodong@nawaa.com 0571-88393740 投资咨询职业资格号 Z0012065 范庆田 助理研究员 fanqingtian@nawaa.com 0571-87830532 【摘要】 见2总结。 【投资策略汇总】 单边：螺纹多单逢高减持，回调至3100一线加仓。铁矿石多单减持，回调至660一线加仓。 月间套利：螺纹、热卷、铁矿5-10（9）正套持有，双焦5-9反套持有。 对冲：买螺纹空焦煤套利继续持有。买焦炭空焦煤关注。 盘面、虚拟利润：做多利润依旧趋势向上，但鉴于产量和库存增加，建议适当减持。 期现套利：买期货抛现货，螺纹观望，铁矿、热卷止盈。焦煤焦炭持有。 【前期策略追踪】 买螺纹空焦煤套利继续持有。 预期支撑钢价偏强运行 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.市场回顾 ....................................... 3 1.1 产业要闻 ................................................. 3 1.2钢矿煤焦周度核心数据监控 .................................. 4 1.3 黑色系相对表现情况 ....................................... 7 2.总结.......................................... 22 3.钢矿煤焦产业链 ................................. 9 2.1 钢材需求 ................................................. 9 2.2 钢材供给 ................................................ 11 2.3 铁矿石供给 .............................................. 13 2.4 焦炭供给 ................................................ 15 2.4 焦煤供给 ................................................ 16 4.基差价差与虚拟利润 ............................ 18 3.1 钢矿煤焦价差、比价监控 .................................. 18 3.2 螺纹钢基差、价差 ........................................ 19 3.3 铁矿石基差、价差 ........................................ 20 3.4 焦炭基差、价差 .......................................... 21 3.5 焦煤基差、价差 .......................................... 22 3.6 螺纹盘面利润与虚拟利润 .................................. 23 南华期货分支机构 ........................................ 24 免责声明 ................................................ 25 2017年2月12日星期日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 市场回顾 1.1 市场要闻 1.1.1 周末钢坯先涨后跌，成材继续大涨，成交先强后弱 11日唐山小窄带大幅拉涨130，成交活跃，12日续涨30，现主流报3230-3280含税出厂，成交转淡；355带钢市场现货价格不含税主流报2990-3010。 唐山型钢两天合计涨100-150，工字稳，现主流报价3390-3400，槽钢3520-3550，角钢3400，周日成交转淡。 北京建材出价商家较少，周六上调10-50，周日盘整，其中河钢小螺纹3360左右，大螺纹3300左右，盘螺3470左右。 唐山中板、热轧累计涨70，伴随价格上涨，成交转弱。 周六唐山普方坯继续拉涨130至3050现金含税，周日午后跌50收3000，直发走货弱，现货不含税2820-2830有成交；成品涨后出货显困难。（资讯来源：Mysteel，南华期货） 1.1.2 1月铁矿石进口量大增 海关总署发布1月进出口数据，铁矿石进口量9200万吨，同比增长11.9%。进口量大增反应在港口库存和钢厂库存增加，背后的原因，短期看是因为春节钢厂补库所致，深层次的原因是钢厂利润良好，补库存需求强烈，尤其是对高品位矿资源更加追捧。钢材出口742万吨，同比下降23.8%，由于国内供给紧张，钢价走强，2016年下半年以来钢材出口基本处于持续萎缩的状态。（资讯来源：南华期货） 1.1.3 新疆推出1.5万亿基建投资计划，预计带动千万吨级钢材需求 近日，新疆推出1.5万亿基建投资计划，其中包括增加公路、铁矿和机场建设投资。根据机构测算，将带动2017年钢材消费1200万吨到2000万吨，并且将对炉料的需求同样形成带动。（资讯来源：南华期货） 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.2 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.1 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 钢材价格 RB1801 3191 3050 141 - 周 RB1705 3328 3113 215 134 周 RB1710 3263 3089 174 151 周 上海HRB400 3300 3230 70 120 周 天津HRB400 3260 3160 100 210 周 期货基准 3402 3330 72 128 周 唐山炼钢生铁 2670 2670 0 0 周 唐山Q235方坯 3000 2860 240 290 周 上海4.75卷板 3740 3740 0 -40 周 天津4.75卷板 3660 3690 -30 -40 周 上海6.5高线 3330 3250 80 130 周 利润 螺纹 18.97% 14.91% 4.1% 10.7% 周 卷板 19.05% 18.68% 0.4% 3.4% 周 线材 15.18% 10.91% 4.3% 10.7% 周 虚拟1601 17.02% 15.25% 1.8% 17.8% 周 虚拟1605 11.75% 9.27% 2.5% 1.5% 周 虚拟1710 15.08% 12.90% 2.2% 0.9% 周 供求 唐山高炉开工率 78.7% 77.4% 1.2% 4.9% 周 河北高炉开工率 80.0% 80.3% -0.3% 4.8% 周 全国高炉开工率 74.9% 74.7% 0.1% 2.5% 周 盈利钢厂比 76.69% 74.85% 1.8% 5.5% 周 重点钢厂日均产量 224.3 218.0 6.3 -1.3 旬 全国日均粗钢产量 170.9 166.4 4.5 -0.3 旬 沪市螺纹终端采购 23390 13175 10215 -49 周 库存 螺纹社会库存 808.25 686.02 122.23 305.94 周 钢材社会库存 1,571.39 1,341.98 229.41 555.68 周 重点钢厂库存 1260 1231 28.88 -22 旬 期货库存 23416 25209 -1793 -1793 周 资料来源：Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 表1.2 铁矿石周度数据监测 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 铁矿石价格 I1801 570.5 527 43.5 - 周 I1705 688 611.5 76.5 81 周 I1709 623 566 57 64.5 周 河北唐山铁精粉 740 730 10 20 周 青岛港61.5澳洲PB粉 645 640 5 15 周 普氏（美元/吨） 86.60 80.75 5.85 6.15 周 SGX掉期当月（$/t） 85.1 79.51 5.59 6.37 周 铁矿石期货基准 708.6 679.6 29.0 27.0 周 海运 澳洲发货量 1492 759 733 301 周 巴西发货量 743 831 -88 150 周 北方到港量 1108 888 220 97 周 运价:西澳-青岛 4.41 4.87 -0.46 -1.082 周 运价:图巴朗-青岛 10.65 11.31 -0.66 -1.53 周 BDI海运指数 702 752 -50 -208 周 库存 港口铁矿石库存 12820 12407 413 1088 周 钢厂进口矿库存天数 30 35 -5 0.5 周 汇率 人民币汇率汇卖价 6.892 6.876 0.016 -0.03 周 资料来源：Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 表1.3 焦炭焦煤周度数据监测 焦炭焦煤每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 焦炭价格 J1801 1459.5 1440 19.5 - 周 J1705 1586.5 1579 7.5 -113.0 周 J1709 1508.5 1496 12.5 10.0 周 天津港一级焦 1860 1920 -60 -140 周 期货基准 1791 1851 -59.4 -138.6 周 焦煤价格 JM1801 1067 1061.5 5.5 - 周 JM1705 1158 1172 -14.0 -105.5 周 JM1709 1096.5 1102.5 -6.0 -10.5 周 京唐港主焦煤 1750 1750 0 0 周 期货基准 1440 1590 -150 -150 周 焦企产能利用率 焦化利润率 -0.5% 1.1% -1.6% -5.7% 周 产能<100万吨 69.2% 68.6% 0.6% -7.0% 周 产能100-200万吨 71.5% 69.9% 1.6% 3.9% 周 产能>200万吨 79.4% 80.4% -1.0% -2.3% 周 大中型钢厂焦炭焦煤库存可用天数 焦炭 10 11.5 -1.5 0.0 周 焦煤 14 17.5 -3.5 -2.0 周 焦企焦炭总库存（万吨） 产能<100万吨 27.00 27.90 -0.90 10.54 周 产能100-200万吨 32.10 31.70 0.40 4.55 周 产能>200万吨 54.60 60.30 -5.70 3.90 周 焦企炼焦煤平均库存可用天数（天） 产能<100万吨 16.59 17.87 -1.28 -5.70 周 产能100-200万吨 16.57 20.55 -3.98 -3.06 周 产能>200万吨 13.64 14.1 -0.46 -3.97 周 港口焦炭库存（万吨） 天津港 156 155 1 -18 周 连云港 9 11 -2 -1 周 日照港 41 41 0 -4 周 合计 206 207 -1 -23 周 港口炼焦煤库存（万吨） 京唐港 134.63