数说公募纯债与混合资产策略基金2024年四季报：纯债基金重仓久期上升，含权品种增科技减制造

基金分析专题报告(深度) 证券研究报告 数说公募纯债与混合资产策略基金2024年四季报 ——纯债基金重仓久期上升，含权品种增科技减制造 2025/2/7 2        1234 市场概况 业绩表现 资产配置持仓特征 混合资产策略 一级债基 “固收+转债” 转债型基金 转债风格型基金 二级债基 偏债混合型基金 “固收+权益” 灵活配置-偏债 大固收体系（主动管理） 现金管理策略 货币市场基金 纯债策略短期纯债基金中长期纯债基金 分类说明：wind二级分类为“可转换债券型基金”及“兴全可转债”判定为“可转债型基金”；近4个季度转债持仓（占资产净值比）均值在40%以上且不为“转债型基金”的判断为“转债风格型基 金”；基金类型为灵活配置型，近1年权益仓位均值小于40%，且近1年债券仓位均值大于60%的，判定为灵活配置型-偏债基金。 3   5 2024Q4混合资产策略基金规模 基金公司 规模（亿元） 规模排名 季末规模规模变化 排名排名变化 易方达基金1952.45-0.68%10 招商基金1180.55-5.13%20广发基金867.06-24.95%30华夏基金752.562.34%41 汇添富基金700.72-4.97%5-1 博时基金631.6425.41%65富国基金611.626.50%70 景顺长城基金584.028.73%81 鹏华基金549.85-4.84%9-3天弘基金548.73-0.54%10-2南方基金480.54-7.25%11-1安信基金454.964.96%121嘉实基金428.47-12.72%13-1 工银瑞信基金367.70-1.42%140国寿安保基金341.8313.72%150 中欧基金336.5213.26%160中银基金303.946.48%170华安基金265.266.13%180 华泰柏瑞基金229.037.73%196 上海东方证券资产225.97-7.32%20-1  2024Q4广义固收类基金规模 基金公司 规模（亿元） 规模排名 季末规模规模变化 排名排名变化 博时基金 3973.28 6.21% 1 1 易方达基金 3603.63 -3.55% 2 1 招商基金 3595.18 -5.86% 3 -2 广发基金 3345.53 -8.32% 4 0 嘉实基金 2830.92 -2.16% 5 0 富国基金 2726.47 4.61% 6 1 中银基金 2633.16 -1.10% 7 -1 永赢基金 2623.77 4.71% 8 0 华夏基金 2541.46 2.66% 9 1 鹏华基金 2491.88 0.08% 10 -1 天弘基金 2156.28 -5.68% 11 0 工银瑞信基金 2053.63 0.42% 12 1 兴业基金 2033.35 4.85% 13 2 南方基金 1984.02 -5.41% 14 -2 景顺长城基金 1907.89 2.36% 15 1 汇添富基金 1856.31 -8.29% 16 -2 国寿安保基金 1659.52 6.56% 17 2 国泰基金 1626.60 -1.56% 18 0 平安基金 1615.31 -7.16% 19 -2 浦银安盛基金 1557.70 13.38% 20 2  1.15 0.76 7 0.59 1.15 1.84 1.83 0.23 0.59 0.23 1.29 1.19 0.47 0.61 0.21 0.38 0.04 -0.15 -0.49 -0.04 -0.12 1.20 0.98 1.20 0.98 1.94 1.32 1.50 .46 2 .46 2 4.09 3.50 3.82 3.82 6.47 2.24 2.14 .49 2 1 3.0 1 3.0 4.46 短期纯债型中长期纯债型一级债基 二级债基偏债混合可转债型 相对转债风格型灵活配置-偏债 近5年-年化 近3年-年化 近1年-年化 今年以来 2024Q4 基金类型 年化夏普比率（均值） 6% 4.7 3% 4% 0% 3.1 4.76% 4.7 5.13% 5.5 2.84% 6.3 5.30% 2.8 3.6 3.2 0.74% 0.37% -6.46% -0.15% 0.13% 4% 3.6 3.1 4.3 3.5 4.1 4.6 1% 5.3 5% 3% 7% 7% 6.3 7% 5% 6% 6% 6% 7% 5.1 5.5 2.8 5% 8% 3% 4% 4% 6% 6% 6% 7% 3.5 2% 4.7 9% 1.8 1.9 1.5 1.1 3.0 3.9 1.5 中长期纯债型 一级债基二级债基偏债混合可转债型 相对转债风格型灵活配置-偏债 2.8 2% 2% 2% 3.1 1.03% 短期纯债型 近5年-年化 近3年-年化 近1年-年化 今年以来 2024Q4 基金类型 回报（均值）  最大回撤（均值） 基金类型 短期纯债型中长期纯债型一级债基 二级债基偏债混合可转债型 相对转债风格型灵活配置-偏债 2024Q4 -0.13% -0.21% -0.48% -1.51% -2.25% -6.94% -4.89% -1.61% 今年以来 -0.40% -0.73% -1.14% -2.89% -4.06% -14.47% -10.48% -3.10% 近1年 -0.40% -0.73% -1.14% -2.89% -4.06% -14.47% -10.48% -3.10% 近3年 -0.75% -1.32% -2.53% -7.65% -9.29% 近5年 -1.19% -2.30% -3.68% -8.86% -10.37% -30.28%-31.79% -16.07% -9.19% -17.63% -10.35%  8  9   10  11   12   13 基金类型 2024Q4杠杆率 2024Q3杠杆率 杠杆率变化 短期纯债型 113.48% 114.51% -1.03% 中长期纯债型 118.55% 120.29% -1.74% 纯固收类均值 117.81% 119.44% -1.63% 一级债基 117.42% 118.54% -1.12% 二级债基 114.85% 116.19% -1.34% 偏债混合 112.03% 113.69% -1.66% 可转债型 相对转债风格型灵活配置-偏债“固收+”类均值大固收整体均值 117.67%111.21%110.88% 113.90%111.84% 121.73%114.34%113.00% 115.52%112.98% -4.06%-3.12%-2.12%-1.63%-1.15%    短中 期长 纯期 债纯 型债 基型 金基 金 14 15  —二 级级 债债 基基  中 短长 期期 纯纯 债债 型型 基基 金金 16 17 —二 级级 债债 基基  行业 2024Q1 占持股市值比 行业 2024Q2 占持股市值比 行业 2024Q3 占持股市值比 行业 2024Q4 占持股市值比 有色金属10.56%有色金属10.74%有色金属10.59%食品饮料9.37% 食品饮料 9.08% 电子 7.51% 食品饮料 8.91% 有色金属 7.88% 电子 6.33% 食品饮料 7.00% 汽车 6.67% 银行 7.46% 汽车 6.16% 汽车 6.77% 电子 6.55% 电子 6.68% 医药生物 5.83% 基础化工 5.98% 家用电器 5.55% 汽车 5.95% 基础化工 5.71% 公用事业 5.71% 银行 5.54% 医药生物 5.90% 银行 5.37% 银行 5.61% 医药生物 5.18% 家用电器 5.38% 计算机 5.19% 煤炭 5.53% 机械设备 5.11% 基础化工 5.31% 机械设备 5.15% 石油石化 4.93% 基础化工 4.94% 公用事业 5.14% 公用事业 4.56% 家用电器 4.52% 煤炭 4.32% 煤炭 5.11% 家用电器 4.42% 医药生物 4.49% 公用事业 4.23% 石油石化 4.99% 煤炭4.37%机械设备4.31%石油石化4.06%电力设备4.76% 石油石化 4.32% 国防军工 4.24% 非银金融 3.67%机械设备 3.26% 国防军工 4.03% 电力设备 3.56%电力设备 3.60%传媒 3.15% 电力设备 3.72% 计算机 3.12% 国防军工 3.58%国防军工 3.06% 房地产 2.17% 通信 2.89% 商贸零售 2.80% 非银金融 2.74% 传媒 2.07%非银金融 2.34% 房地产 2.61% 商贸零售 2.42% 商贸零售 2.03% 房地产 2.08% 计算机 2.58% 通信 2.33% 通信 1.95%传媒 2.01% 传媒 2.55% 计算机 1.96% 非银金融 1.58% 商贸零售 1.83% 通信 2.29% 房地产 1.94% 轻工制造 1.15% 轻工制造 0.98% 轻工制造 1.47% 轻工制造 1.27% 农林牧渔 0.97% 农林牧渔 0.88% 建筑材料 0.88% 建筑材料 0.80% 建筑材料 0.95% 建筑材料 0.86% 社会服务 0.74% 社会服务 0.79% 纺织服饰 0.66% 社会服务 0.61% 农林牧渔 0.51% 农林牧渔 0.78% 社会服务 0.59% 环保 0.61% 环保 0.37% 环保 0.55% 环保 0.47% 纺织服饰 0.54% 纺织服饰 0.36% 纺织服饰 0.47% 钢铁 0.43% 钢铁 0.27% 钢铁 0.14% 钢铁 0.33% 美容护理 0.17% 美容护理 0.09% 美容护理 0.14% 美容护理 0.15% ----综合0.06%综合0.11% 海康威视 2.35% 贵州茅台 1.91% 宁德时代 2.17% 美的集团 2.24% 赛轮轮胎 1.90% 美的集团 1.84% 美的集团 2.16% 招商银行 2.09% 五粮液 1.83% 扬农化工 1.57% 五粮液 2.08% 贵州茅台 2.05% 美的集团 1.71% 宁德时代 1.57% 贵州茅台 2.02% 赛轮轮胎 1.96% 万华化学 1.67% 中国神华 1.55% 招商银行 1.76% 扬农化工 1.79% 2024Q12024Q22024Q32024Q4 股票占持股市值比股票占持股市值比股票占持股市值比股票占持股市值比 紫金矿业 2.83% 紫金矿业 3.47% 紫金矿业 4.10% 紫金矿业 3.34% 贵州茅台 2.80% 赛轮轮胎 1.9 7% 赛轮轮胎 2.41% 宁德时代 2.85% 招商银行 1.64% 招商银行 1.54% 国联股份 1.75% 腾讯控股 1.77% 国联股份 1.63% 国联股份 1.46% 扬农化工 1.74% 长江电力 1.71% 宁德时代 1.47% 海康威视 1.45%腾讯控股 1.51% 中国神华 1.65% 中国海油 1.45% 中国海油 1.44%海尔智家 1.19% 伊利股份 1.53% 邮储银行 1.41% 五粮液 1.42%伊利股份 1.16% 国联股份 1.49% 扬农化工 1.39% 腾讯控股 1.37%中国海油 1.02% 五粮液 1.47% 中国船舶 1.34% 万华化学 1.31%招商蛇口 1.01% 中国石油 1.32% 中国国航 1.28% 中国船舶 1.28%汇川技术 1.00% 国投电力 1.12% 山东黄金 1.20% 福耀玻璃 1.21%长江电力 0.99% 海尔智家 1.08% 汇川技术 1.19% 山东黄金 1.19%国投