非金属建材行业点评：低空再起，重点关注碳纤维、芳纶纸、peek、设计

低空经济政策催化再起，重庆市将大力发展低空经济，推动跨省低空飞行架次年增长20%，并联合布局打造成渝低空经济带。报告梳理了低空经济领域的新材料应用，包括碳纤维、芳纶纸、PEEK、胶粘剂等。

1. 碳纤维：作为eVTOL核心轻量化材料，碳纤维复合材料因其质轻、高强、耐腐蚀、耐高温等优异性能，约占无人机结构总质量的60-80%。以小鹏旅航者X2为例，单台eVTOL纯碳纤维用量约204kg。预计到2030年，我国eVTOL市场保有量将突破10万架，拉动碳纤维增量约2.04万吨，成为碳纤维下一个关键增长极。

2. 芳纶纸：芳纶纸蜂窝芯材具有质量轻、弯曲刚度和强度大、抗失稳能力强、减重降噪、防火阻燃等特性，单架eVTOL用量在几十至上百kg。预计到2030年，我国eVTOL行业拉动芳纶纸增量约4000-6000吨。目前国产芳纶纸龙头民士达理论产能3000吨，eVTOL将成为公司未来重要新增应用领域。

3. 其他新材料：PEEK已开始应用于无人机桨叶；胶粘剂可用于无人机散热、粘接电机磁钢、电调内部主板灌封、电机控制线路板、视窗屏幕粘接等；玻纤以碳玻混等结构同样应用于无人机领域。

4. 规划设计：低空经济规划设计是基础设施建设的先行步骤，包括通用机场、无人机起降设施等地面保障设施网及低空航路航线网的建成落地。

投资建议：低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的“新基建”有望获得青睐，看好“低空+”的“四两拨千斤”，投资乘数效应可期。建议关注碳纤维（中复神鹰、吉林化纤、中航复材）、芳纶纸（民士达、泰和新材）、PEEK（新瀚新材、中研股份）、胶粘剂（硅宝科技、回天新材、德邦科技）、玻纤（中国巨石、中材科技、长海股份）等新材料环节；关注先发省份/城市区域设计院（苏交科、设计总院、深城交、华设集团、隧道股份）。

风险提示：低空经济政策推进不及预期；碳纤维/芳纶纸等新材料国产替代进程不及预期；原材料价格波动风险。