招财日报

2025-02-07 招银国际话唠

主要股市表现：恒生指数、恒生国企、恒生科技等主要港股上涨，美股则小幅波动，道琼斯、标普500、纳斯达克等指数略有上涨。
美国经济PMI数据：1月服务业PMI回落但仍扩张，显示经济温和放缓；制造业PMI重回荣枯线以上，需求、生产等明显回升，但特朗普关税政策带来不确定性。预计未来两个季度美国经济和通胀温和放缓，美联储或继续暂停降息。

百胜中国（9987 HK）：
- 业绩：24财年4季度业绩符合预期，销售和净利润分别增长4%和10%，主要受外卖业务推动。
- 增长驱动因素：KFC外卖销售增长、新品推出、K-Coffee门店扩张、客单价上调、营销效率提升；Pizza Hut WOW门店扩张、新菜单、产品类别扩展。
- 利润率：毛利率有望改善，运营利润率通过简化、自动化等提升。
- 门店扩张：24财年净增1,751家门店，25财年目标净增1,600-1,800家，加盟门店占比提升。
- 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价上调至484.83港元。
Thermo Fisher（TMO US）：
- 业绩：4Q24收入和经调整EPS同比增长4.7%和7.6%，各业务板块均改善。
- 需求展望：医药创新和biotech融资复苏推动需求，预计25年收入增长1.4-2.6%，EPS增长5.7-7.5%。
- 业务板块：Life Science、Analytical Instruments、Laboratory Products and Biopharma Services均实现增长。
- 中国市场：24年中国市场收入低单位数增长，但逐季度改善，设备更新刺激政策已产生收入。
- 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价上调至690美元。