宏观面,美国特朗普暂停对墨西哥和加拿大征收关税的计划,导致美元指数大幅回落,宏观因素波动较大。基本面方面,国内锡矿进口量小幅下降,缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展,长期看锡矿紧张局面可能延续。冶炼端,原料供应偏紧影响冶炼厂获取原料难度,国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复,国内锡锭进口量呈现回升趋势,但印尼出口供应放慢。需求端,下游假期结束将陆续复工复产,终端半导体需求受AI驱动有望增长,需求前景偏乐观。技术面,沪锡期货突破前高,维持上行通道,多头氛围增强。操作上建议择机做多。关键数据包括:美国1月ISM制造业PMI为50.9,标普全球制造业PMI终值为51.2;中国1月制造业PMI为49.1%,非制造业商务活动指数为50.2%。关联品种为沪锡,所属公司为瑞达期货。