传媒互联网，电子行业专题：2025，国产AI机会正启——字节生态篇

核心观点

国内AI产业进入加速时刻，大模型技术和份额差距逐步缩小，应用场景加速渗透。字节跳动作为AI领域最激进的玩家，其产业链充满机会，将给算力、数据/IP提供商及下游细分链条上的合作伙伴带来业务增量和投资机会。

大模型

• 2024年是大模型继续探索能力边界的一年，也是大模型间技术差距逐步缩小的一年，体现在其他大模型玩家与OPENAI的差距缩小、开源模型与闭源模型差距缩小、中国大模型与海外顶尖大模型差距缩小。
• 大模型一家独大的局面并不可持续，国内大模型整体能力与海外顶尖模型的差距将进一步缩小，并以更低的推理成本推动AI技术更广泛更深入的落地。
• 在其他细分方向，如技术所处阶段更早的视频生成模型，国内玩家正逐渐追平海外顶尖水平，期待国内以快手为代表的头部玩家在视频生成关键技术上进一步取得突破。

应用

• 国内AI原生APP用户规模及粘性正快速提升，MAU在网民中的渗透率从2024年1月的3%提升到12月的11%。
• 12月全球MAU TOP15的AI APP 中，中国公司产品占据4个席位，字节的豆包排名第二。
• 国内AI技术正持续渗透多个应用场景，看好在技术进步和成本下降的背景下2025年加速发展。

字节链

• 字节已成为目前大厂中在AI领域布局最激进的玩家，给产业链上下游合作伙伴带来新发展机遇。
• 字节产业链充满机会：豆包大模型虽非顶尖，但正在快速追赶；字节积极推进降低模型成本，推动应用加速；字节正在打造新的AI生态，且愿意让利合作伙伴，产业链上下游玩家迎来新红利。

字节AI生态及产业机会框架

• 云：火山引擎有望弯道超车，助字节卡位AI时代重要基建。
• 模型服务/开发：火山方舟+扣子+HiAgent，完善模型服务生态。
• 应用：
  • AI助手豆包：高举高打+优秀用户体验，用户规模与质量双高，期待PC端在学习办公场景的渗透率提升。
  • AI娱乐猫箱：2C重要产品，有望成为年轻人新娱乐应用。
  • AI教育豆包爱学：建议关注产品重大迭代和用户增长趋势。
  • AI创作即梦：处在追赶阶段，看好长期潜力，建议关注技术迭代。
  • AI端侧：百花齐放、持续迭代。

投资建议

• 推荐算力及下游应用合作伙伴，关注AI应用板块性机会。
• 具体标上：数据（掌阅科技、海天瑞声等）、AI玩具及情感陪伴方向（昆仑万维等）、AI硬件（端侧芯片及模组、端侧零部件及组装）、AI工具（美图公司等）、AI游戏（巨人网络等）、AI电商（焦点科技等）。

风险提示

• 模型能力提升不及预期。
• 字节AI业务进展不及预期。
• 竞争格局变化。