计算机行业：DeepSeek提振国产大模型信心，有望促进AI行业发展——人工智能动态跟踪

2025年2月6日 看好/维持 ——人工智能动态跟踪 事件： 未来3-6个月行业大事： 无资料来源：同花顺 （1）2024年12月底，DeepSeek-V3正式发布，DeepSeek-V3为自研MoE模型，671B参数，激活37B，在14.8T token上进行了预训练； （2）2025年1月底，DeepSeek-R1发布，性能对标OpenAI o1正式版。 点评： 算法+工程创新提升DeepSeek-V3模型效率，后训练阶段使用强化学习技术增强R1推理能力。（1）模型表现优异，DeepSeek-V3多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分伯仲；DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正 式 版 ；（2） 推 理 效 率 提 升 ，通 过 算 法 和 工 程 上 的 创 新 ，DeepSeek-V3的生成吐字速度从20 TPS提高至60 TPS，相比V2.5模型实现了3倍的提升，使用体验更加流畅；（3）成本大幅降低，DeepSeek-V3和R1在web端和APP端可免费试用，调用API方面，DeepSeek-V3模型API服务定价调整为每百万输入tokens 0.5元（缓存命中）/ 2元（缓存未命中），每百万输出tokens 8元；DeepSeek-R1 API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/ 4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元。 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：刘蒙 010-66554034liumeng-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480522090001 推理与多模态为大模型趋势，成本降低有利于大模型产品商业化落地进程。我们在《计算机行业2025年投资展望：信创、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会》（2024年12月31日）报告中指出，多模态、复杂推理能力提升仍为大模型迭代趋势，DeepSeek-R1低成本推出更是加速市场对大模型推理能力提升的认知及需求，有望促进大模型产品商业化落地进程。据AI产品榜统计，DeepSeek应用(APP)日活跃用户DAU第5天超过ChatGPT，第15天是ChatGPT的2倍，达259万日活跃用户，成为全球增速最快的AI原生应用。R1的推出及爆火验证了市场对大模型能力提升及成本下降的敏感度依然较高，从整个AI市场来看，成本下降带来的用户量提升的弹性较大，有望促进整个行业商业化落地进展提速。 分析师：张永嘉010-66554016zhangyj-yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480523070001 投资建议：DeepSeek-V3及R1的推出提振国产大模型信心，验证大模型发展趋势，有望促进大模型商业化落地进程，（1）基础设施供应商如中科曙光、浪潮信息（通信组覆盖）等；（2）已发布通用大模型或积极探索AI行业应用落地的科大讯飞、昆仑万维、三六零、拓尔思等公司，以及（3）具备AI应用落地场景的相关标的，如金山办公、福昕软件等公司有望受益。 风险提示：大模型产品迭代不及预期、科技摩擦加剧影响行业发展、AI产品化商业化落地不及预期风险。 相关报告汇总 分析师简介 刘蒙 计算机行业分析师，清华五道口金融硕士。2020年加入东兴证券，2021年新浪财经金麒麟计算机行业新锐分析师团队核心成员，主要覆盖数字经济、信创、信息安全、人工智能等细分领域。 张永嘉 计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、数据要素、金融IT、汽车智能化等板块。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008