一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜震荡走高，上涨1.05%至9270美元/吨；SHFE铜主力上涨0.56%至75730元/吨；现货进口窗口小幅打开。美国1月ADP就业数据强劲，压缩美联储降息空间，但服务业PMI略有减弱。国内1月财新制造业PMI回落至50.1，但仍处荣枯线以上。LME库存下降2625吨至252325吨；SHFE铜仓单增加1014吨至26459吨；BC铜增加1004吨至5528吨。市场关注国内经济修复情况及美国关税政策消化程度，铜价总体震荡偏强。
- 铝：节后首日氧化铝震荡偏弱，主力转至AO2505、隔夜收于3460元/吨，跌幅1.45%，持仓增仓7516手至11.7万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2503收于20240元/吨，跌幅0.12%。现货方面，SMM氧化铝价格回调至3830元/吨。铝锭现货贴水扩至40元/吨，佛山A00报价涨至20170元/吨，无锡A00贴水50元/吨。氧化铝供给边际趋向宽松，铝锭社库进入累库阶段，但量级偏低，预计节后仍有一定贴水回补。
- 镍：隔夜LME镍涨1.4%报15555美元/吨，沪镍涨1.28%报124800元/吨。库存方面，LME镍库存维持172584吨，国内SHFE仓单减少6吨至28260吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-50元/吨。美国总统特朗普签署行政令对进口自中国的商品加征10%关税，印尼镍矿RKAB配额已获批，镍价面临压力，关注镍矿镍铁价格。
- 锌：沪锌主力跌0.94%,报23175元/吨，锌期货仓单578吨，较前一日持平。LME锌跌0.78%,报2790.5美元/吨，锌库存174150吨，减少2275吨。现货市场，上海0#锌对2502合约升水50-80元/吨；广东0#锌对沪锌2503合约升水10元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨；天津0#锌对沪锌2503合约升水50-70元/吨，津市较沪市平水。春节期间国内社会库存累库情况不及预期，总体入库量较往年偏低，但全年弱预期下，锌价承压。
- 锡：沪锡主力涨1.34%,报256560元/吨，锡期货仓单5698吨，较前一日减少16吨。LME锡涨2.02%,报30880美元/吨。锡库存4250吨，减少15吨。现货市场，对2502云锡升水700-1000元/吨，交割升水200-600元/吨，小牌贴水300元/吨到平水，进口贴水700元/吨。节后首个交易日，现货市场报价较少，成交平淡。印尼ICDX成交归0，JFX成交仅1,585吨，环比减量较高。LME在印尼出口降低下去库，0-3 premium由节前的-184美元/吨升至-119美元/吨，显示海外现货市场小幅紧张。刚果金与卢旺达冲突事件也导致市场对于锡矿供应紧张的担忧，引发价格上涨。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、锌、锡等品种的详细数据，包括主力结算价、仓单、库存、社会库存、升贴水、加工费等。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等数据趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的成员及其研究方向。
五、免责声明
- 声明报告信息来源于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性和完整性，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。
