贵金属日评

贵金属日评

内部行情及展望

• 日内行情：特朗普就任后发布多项行政命令，推动社会经济改革。2月1日对加拿大、墨西哥和中国加征关税，并施压巴拿马减少中国对巴拿马运河的参与，提振贵金属避险需求。同时，美国通胀压力缓解，职位空缺数大幅减少，为美联储降息提供依据，美元汇率和美债利率高位回落。伦敦黄金创2862美元/盎司新高，伦敦白银涨至32.25美元/盎司附近，金银上涨趋势保持良好。
• 中线行情：长周期看，百年变局和中美博弈推高地缘政治风险，避险需求和储备分散化需求推高金价波动中枢。特朗普重返白宫后，关税武器化和强硬外交立场将进一步提振避险需求。中周期看，特朗普新政对美国经济提振有限，美联储降息步伐放缓，美元指数偏强但美债利率上升空间有限，金价上涨斜率放缓但趋势仍将延续，人民币金价相对坚挺，银价相对偏弱。
• 短期行情：新一轮上升走势驱动力包括中国印度节日金饰消费旺季、美国通胀缓解、美联储担忧减退、“特朗普交易”热潮减退抑制美元和美债利率，以及特朗普关税政策提振避险需求。目前金价长中短各周期上涨趋势良好，上涨动能未见削弱，建议持偏多思路。

主要宏观事件/数据

1. 美国职位空缺数：12月减少55.6万个至760万个，创2023年10月以来最大降幅，但就业市场未突然放缓，美联储可能6月降息。
2. 特朗普对伊朗政策：计划恢复对伊朗最大压力行动，阻止其获得核武器并降至零石油出口。
3. 瑞典央行：可能已完成降息，但前景不确定性高，利率制定者已做好行动准备。
4. 中美贸易摩擦：中国对Alphabet旗下谷歌展开反垄断调查，并将两家公司列入不可靠实体清单，中国对部分美国产品征收关税以回应。

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