华培动力机构调研报告总结
1. 公司概况
上海华培动力科技(集团)股份有限公司是一家汽车核心零部件制造商，主要从事汽车涡轮增压机和车用传感器、芯片的研发、生产及销售，产品出口北美、欧洲等地区。公司旗下包含动力总成和传感器两大事业部，并拥有盛邦、盛迈克和盛美芯三家子公司，整合研发设计、生产制造、销售服务资源。
2. 动力总成业务
- 主要业务：为全球汽车的涡轮增压器提供放气阀组件等核心零部件，主要客户包括博格华纳、盖瑞特、三菱重工、德国大陆等。
- 未来发展：动力总成业务作为公司基本面将保持平稳发展，未来将在日本及东南亚市场持续发力，带来增量。尽管新能源车渗透率提升，但燃油车市场中涡轮增压技术仍是主流，混合动力及增程式汽车仍需使用涡轮增压器。公司将利用成本优势抢占存量市场。
3. 传感器业务
- 主要业务：主要产品涵盖全压力量程范围的压力传感器、速度位置传感器、温度传感器、尿素品质传感器等多品类传感器及部分核心芯片，目前主要集中在国内商用车领域，市占率领先。
- 未来发展：公司将把握国产替代机遇，拓展海外市场及乘用车市场，由国内到国际、商用车领域向乘用车领域拓展。已对组织结构进行深度整合与优化，并完成两大子公司更名。
4. 传感器业务未来走向
- 国内市场：进一步巩固商用车领域领先地位，提升单车价值量。
- 乘用车市场：积极开拓国内乘用车业务，紧跟新能源汽车出海步伐。
- 外延式并购：寻求国内及海外汽车传感器，扩充品类、获取全球客户和业务。
- 研发投入：保持稳定的研发投入，加强研发与市场需求匹配，提升产品竞争力。
- 新兴领域：利用MEMS压力传感器及芯片技术，迎接人形机器人技术发展机遇。
- 热管理系统：关联企业已在热管理系统领域与海外大厂接触。
5. 公司业绩及研发
- 业绩情况：2024年年度报告将于2025年4月末披露。
- 研发进展：传感器产品主要集中于发动机系统、尾气排放系统、车身系统，未来将注重底盘系统、热管理系统产品布局及产能扩充。正寻求从玻璃微熔MSG高压压力传感器向六维力矩传感器延展的研发突破。
6. 公司海外核心竞争力
- 客户关系：通过全球知名供应商销售至大多数中高端车型，具备较好的全球客户关系网络。
- 海外团队：培养了拥有丰富海外销售经验的团队。
- 海外事业部：2024年上半年完成海外事业部设立，负责北美及欧洲市场拓展。
7. 机器人方向业务布局
- 高度重视人形机器人领域：利用车规级MEMS压力芯片和硅应变计能力，寻求从玻璃微熔MSG高压压力传感器向六维力矩传感器延展的研发突破。
- 双轮驱动：通过自研和外延式并购实现产业布局，密切关注与人形机器人相关的位置传感器、六维力矩传感器、编码器等领域的前沿技术。
8. 客户结构
- 动力总成业务：客户结构无重大变化，主要客户包括博格华纳、盖瑞特、三菱重工、德国大陆等。
- 传感器业务：主要客户为国内主要商用车客户，积极拓展乘用车客户及海外客户，整体还在起量过程中。
9. 无锡晟睿创业投资合伙企业
- 主要考虑：加快公司在汽车智能化、电动化等方面的传感器等领域的布局，依托基金管理人的专业团队、项目资源、产业生态和前沿研究优势，发掘优质成长性项目，提升公司综合竞争能力。
