工业品整体情绪较好 铁矿石市场探底后持续反弹

工业品整体情绪较好，铁矿石市场在探底后持续反弹。1月24日，铁矿石期货主力合约收涨0.69%至806.5元，持仓量增至495522手。

背景分析：

• 供应：一季度为发运淡季，澳洲巴西发运量高位回落，非主流发运小幅回升，国产铁精粉处于高位，关注澳洲飓风对发运的影响。
• 需求：钢厂利润尚可，预计铁水产量节后恢复较快，持续关注产量端变化。
• 库存：本周疏港量维持高位，供应一季度环比走弱，需求端节后有望回升，预计节后库存仍小幅回落。
• 基差与价差：青岛港pb粉高位震荡，主力合约高位震荡。

关键数据：

• 澳洲巴西发运量本周回落至1736万吨，非澳巴地区发运回升至493.4万吨。
• Fortescue 2024年Q3产量5710万吨，环比下降3%，同比增长2%，2025财年发运目标1.9-2亿吨。
• 淡水河谷2024年Q3产量9097万吨，同比增加5.5%，销量8183.8万吨，同比增加1.6%，上调2024年产量目标至3.23-3.30亿吨。
• 力拓2024年Q3产量8410万吨，同比增加1%，发运量8450万吨，同比增加1%，维持2024年发运量目标3.23-3.38亿吨。
• 必和必拓2024年Q3皮尔巴拉业务产量7159.3万吨，同比增加3.09%，维持2025财年铁矿石目标2.82-2.94亿吨不变。
• 港口总库存本周回落121.74万吨至14934.31万吨。
• 钢厂进口烧结粉库存回升164.27万吨至1578.25万吨，铁水产量保持平稳。

研究结论：

• 工业品整体情绪较好，市场探底后持续反弹，但供需并未发生较大改变，预计上涨高度有限。
• 龙年接近收官，市场无序震荡，关注节后新的市场焦点。
• 风险因素：成材需求再度大幅回落，铁水产量持续维持在低位。