海外关税一波三折，中国PMI低于预期

2025-02-05 宏观策略（国债期货） 1月中国制造业PMI录得49.1，不及预期 虽然节后资金能够回流银行体系，但资金面时松时紧的状态暂时不会改变，债市暂偏震荡走势。 宏观策略（美国股指期货） 特朗普暂停对加拿大商品加征关税 三大股指盘中走高，能源、可选消费、通信服务和科技板块涨幅领先。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 欧盟期望通过谈判避免与美国贸易战 美国最新的职位空缺760万人，低于预期的800万人，因此劳动力市场不如预期强劲，美元受到下行压力。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） Mysteel五大品种库存周环比增加317万吨 由于假期时间较长，五大材累库斜率并不算低。螺纹绝对库存依然较低，但卷板供应相对偏高，年初以来累库并不慢，对节后需求韧性仍有要求。钢价或有小幅反弹，但空间有限 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 农产品（棉花） 截至1月23日当周，24/25美陆地棉签约6.35万吨 春节期间外盘的进一步走弱将对节后郑棉形成一定的拖累，但作用预计有限，盘面料维持震荡格局，建议暂波段交易为主，后续需关注宏观政策面动态、下游订单及产业链补库情况。 有色金属（铝） 1月百城新房价格环比上涨0.23% 春节期间LME铝锭库存持续去化。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................41.1、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................41.2、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................41.3、宏观策略（美国股指期货）............................................................................................................................................51.4、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................51.5、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................62、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................62.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................62.2、农产品（白糖）................................................................................................................................................................72.3、农产品（棉花）................................................................................................................................................................92.4、农产品（生猪）..............................................................................................................................................................102.5、黑色金属（动力煤）......................................................................................................................................................102.6、黑色金属（铁矿石）......................................................................................................................................................102.7、农产品（玉米淀粉）......................................................................................................................................................112.8、农产品（玉米）..............................................................................................................................................................112.9、农产品（豆粕）..............................................................................................................................................................122.10、有色金属（氧化铝）....................................................................................................................................................122.11、有色金属（铝）............................................................................................................................................................122.12、有色金属（铜）............................................................................................................................................................132.13、有色金属（铅）............................................................................................................................................................142.14、有色金属（锌）............................................................................................................................................................142.15、有色金属（镍）............................................................................................................................................................152.16、有色金属（工业硅）....................................................................................................................................................152.17、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................162.18、能源化工（原油）........................................................................................................................................................172.19、能源化工（碳排放）....................................................................................................................................................17 2.20、能源化工（烧碱）............................................................................................................