泰国经济月报 ， 2025 年 1 月

2024年11月，泰国经济逐步扩张，主要得益于外部需求的增长和私人消费的轻微回升。货物出口保持稳定，旅游业持续改善，预计第四季度GDP增长将较强。然而，制造业生产下降3.6%，为八个月来最大降幅，主要受汽车及其他运输设备生产下滑影响，这与信贷审批收紧、电动汽车价格竞争和库存减少有关。11月商品出口同比增长9.6%，略低于此前14.2%的增长率，其中制造业出口受电子产品出口推动，农业出口增长显著。截至2024年前11个月，货物出口同比增长5.1%，较2023年同期收缩有所回升，主要得益于美国、欧盟和东盟市场的强劲需求。但全球制造业PMI收缩引发对未来几个月出口需求放缓的担忧。旅游业仍是关键增长动力，2023年12月游客arrivals增长4.3%，达到大流行前水平的86%，其中中国游客增长17.9%，但仅为大流行前水平的41%。全年arrivals总计达353万。私人消费指数三个月来首次转为正值，受泰铢10,000现金转移和洪水担忧缓解推动。通胀略有上升但仍低于央行目标水平，11月headline通胀从0.8%上升到1.0%，核心通胀和能源价格驱动，能源价格受柴油补贴取消影响，但电力和液化气体价格得到补贴。泰国银行维持政策利率2.25%，预计经济将继续扩张，通胀有望在2025年回归目标范围。政府推出“你抗债，我们帮还”计划，缓解家庭债务压力，包括暂停利息支付、分阶段本金减少等，预计将惠及190万债务人。泰铢因经常账户顺差扩大而升值，12月名义有效汇率升值1.7%，经常账户盈余达GDP的4.8%。政府计划在2025年推出针对老年人的现金转移和社区发展等项目，并推进水资源管理、空气污染减少等结构性改革。潜在风险包括贸易政策变化、美国经济影响、能源补贴取消和现金转移带来的通胀压力，以及政府是否会推出剩余的现金发放。预计2025年经济将继续增长，通胀逐步回归目标，但需关注外部环境和家庭债务问题。