果蔬品月报：苹果旺季消费承压，红枣消费超预期

策略摘要 研究院农产品组 研究员 苹果观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 整体来看，2025年春节旺季季节性消费时间比较短，苹果现货价格比较稳定，期货价格1月上旬下跌，下旬上涨，整体变化不大。1月是春节备货旺季，整体出货略有加快，但低于去年同期，区域分化明显，苹果出货集中在甘肃产区，山西、山东产区成交一般，产地客商偏向低价货，销售存在压力，销区早间到车量较上月增加明显，中转库货源存在积压现象，柑橘类交易对苹果仍有一定冲击，苹果销售多按需为主。由于苹果库存剩余量不高，供应端无明显矛盾，消费情况对苹果影响较大，短期在春节、元宵节假日的消费提振下，苹果现货价格预计整体持稳，预计山东和陕西产区的现货价格会有所承压。后期关注：产区出库情况；销区市场交易氛围；春节后补库情况；元宵节备货情况；客商调货积极性；果农出货心态；竞品水果价格。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 宽幅震荡 ■风险 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 货源质量问题、销区走货情况 红枣观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看，1月现货价格稳定，期货价格小幅上涨，2024年红枣下树收购及2025年春节前的备货均已结束，市场对红枣丰产的基本面无异议，但2025年春节旺季的消费超预期。据钢联数据，主产区收购均价在5.33元/公斤，新疆灰枣产量在70万吨左右，产量超出前期预判，但枣果质量一般，仓单成本较去年有所上升，郑商所也修订了红枣期货合约规则，当前产季红枣可通过车（船）板方式贴水参与2025年12月及后续1月、3月合约交割。虽然2025春节旺季季节性消费时间比较短，但受低价红枣的影响，下游走货好转，旺季消费情况比预期乐观。当前期现货价格均处于历史低位，市场对2024产季丰产已经定价，仓单成本在9000元左右有所支撑，当前春节旺 季消费已过，进入消费旺季的尾声，按照红枣的季节性规律来看，节后会逐渐进入消费的淡季，短期内较难看到上涨的动力，6-8月新季红枣的生长情况将会成为市场关注的重点，预计主销区的走货将会继续减弱，短期预计价格偏震荡运行。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1苹果市场分析....................................................................................................................................................................................4红枣市场分析....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨................................................................................................................................7图2:山东苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图3:陕西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图4:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨...........................................................................................................................................7图6:红枣企业周度库存丨单位：吨...............................................................................................................................................7图7:苹果主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图8:红枣主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图9:苹果洛川现货丨单位：元/斤.................................................................................................................................................8图10:苹果栖霞现货丨单位：元/斤...............................................................................................................................................8图11:红枣河北现货丨单位：元/千克...........................................................................................................................................8图12:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图13:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................9图14:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................9图15:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图16:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图17:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图18:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图19:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................10图20:红枣河北现货基差丨单位：元/吨.....................................................................................................................................10 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，截止1月底收盘，苹果2505合约7145元/吨，环比上涨65元/吨，涨幅0.92%。据钢联数据，现货方面，山东栖霞地区80#一二级现货价格7500元/吨，环比上月持平，现货基差AP05+355，环比下跌65。陕西延安地区70#半商品现货价格7200元/吨，环比上月持平，现货基差AP05+55，环比下