东海黑色金属周度策略：宏观预期依旧向好，钢材市场节后走势或偏强

东海黑色金属周度策略 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 郭泽洋从业资格证号：F03136719电话：021-68758820邮箱：guozy@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：宏观预期依旧向好，钢材市场节后走势或偏强01 铁矿石：铁水产量回升延续，矿石价格继续震荡偏强02 黑色板块期权策略推荐03 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3400元/吨，周环比持平；上海热卷3440元/吨，周环比回升持平。1 螺纹钢主力合约3352元/吨，周环比回落20元/吨；热卷主力合约3457元/吨，周环比回落27元/吨2 本周钢材市场先抑后扬，上半周，随着部分海外风险事件的落地，市场关注焦点转向弱基本面。下半周之后，国内政策加码预期增强，价格也受此提振在度走强。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：环比降幅继续扩大 本周，螺纹钢表观消费量116.91万吨，环比回落68.24万吨，同比（阴历）下降14.95万吨。1 建材周均成交量6.6万吨，环比回落1.9万吨，同比（阴历）下降1.67万吨。 本周，热卷表观消费量302.56万吨，环比回落11.11万吨，同比下降5.06万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售数据有所走弱 截止到1月19日当周，30个大中城市商品房销售面积为213.1万平方米，环比回落3.32%，同比（阴历）增长5.7%。1 其中一线城市为84.88万平方米，环比回落10.1%；二线城市为81.79万平方米，环比回升5.9%；三线城市为46.42万平方米，环比回落4.82%。2 截止1月19日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为2874.16万平方米，同比（阴历）回升41.35%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水产量回升，长材延续回落 本周，高炉日均铁水产量为225.45万吨，环比回升0.97万吨，同比增加2.16万吨。1 5大品种钢材产量为811.58万吨，环比回落12.48万吨，同比下降49.24万吨。2 钢材需求走弱，但因钢厂利润尚可，高炉日均铁水产量连续两周小幅回升。成材则因建材产量下降明显，整体呈现回落趋势。3 库存：降幅放缓，绝对水平处于低位 本周唐山钢坯库存为98.81万吨，环比回升4.03万吨；同比（阴历）下降36万吨。1 5大品种钢材库存1253.3万吨，环比回升101.81万吨，同比（阴历）下降229.98万吨。2 螺纹钢库存483.21万吨，环比回升57.22万吨，同比（阴历）下降207.48万吨；热卷库存336.51万吨，环比回升20.08万吨，同比（阴历）增加28.73万吨。3 利润：钢厂利润有小幅回升 长流程螺纹钢利润111.3元/吨，周环比回升12.16元/吨；热卷利润-17.41元/吨，周环比回升12.16元/吨。1 短流程钢厂处于盈亏平衡状态，本周利润为-63元/吨，环比回升28元/吨。2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为139.59元/吨和24.99元，周环比均分别回升18.72元/吨和2.72元/吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3352元/吨，05合约与螺纹钢现货基差48元/吨1 螺纹5-10价差-34元/吨，周环比回落6元/吨；10-1价差-19元/吨，周环比回落12元/吨。 临近春节，现货需求持续走弱，但远月政策预期偏强，5-10价差小幅回落。3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3457元/吨，05合约与现货基差为-17元/吨。1 热卷5-10价差-36元/吨，周环比回落12元/吨；10-1价差-13元/吨，周环比回升7元/吨 热卷消费偏弱，且供应及库存均处于高位，导致5-10价差也有所回落3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报103.95美元/吨，周环比回升0.9美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报791元/吨，周环比回升3元/吨；主力合约01报801.5元/吨，周环比回升4.5元/吨。2 铁水产量连续两周回升，钢厂补库延续，且铁矿石供应阶段性回落，多因素影响致矿石价格震荡偏强。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量连续两周回升 钢材盈利占比环比回落1.3%；铁水产量环比回升0.97万吨至225.45万吨。1 45港矿石日均疏港量330.13万吨，环比回落2.26万吨，同比增加22.38万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗281.02万吨，环比回升0.44万吨，同比增加8.27万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：发货量及到港量明显回落 截止到1月17日当周，全球铁矿石发运量2229.4万吨，环比回落586.2万吨；其中澳巴回落651.5万吨，非主流回升65.3万吨1 全国45港矿石到港量2059.3万吨，环比回落284.7万吨。2 一季度为传统的铁矿石发运淡季，叠加力拓港口设施损毁影响，近两周铁矿石发运量及到港量均有明显回落，春节之后预计这一趋势仍会继续延续3 库存：港口库存回落明显 本周铁矿石港口库存为1.49亿吨，环比回落121.74万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为10846.32万吨，环比回升581.61万吨；港口非贸易矿库存5222.08万吨，环比回落65.2万吨2 本周港口去库的的原因是钢厂节前集中补库，而铁矿供应则持续回落。尽管节前补库告一段落，但铁水产量回升，且供应仍处于低位，节后港口仍会延续去库3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润17.25元/吨，周环比回落0.36元/吨；卡粉进口利润为31.92元/吨，周环比回落1.2元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差5.34美元/吨，周环比回落0.6美元/吨2 PB和超特粉价差137元/吨，周环比回升7元/吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 05合约与最低交割品基差24.87元/吨，周环比回升6.35元/吨；09合约基差为59.87元/吨，周环比回升16.85元/吨1 铁矿石5-9价差34.5元/吨，周环比回升10元/吨；铁矿9-1价差21元/吨，周环比回升6.5元/吨。2 铁水产量回升，钢厂节前集中补库，现货价格表现相对坚挺。铁矿石基差以及月间价差均有不同程度回升。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 黑色周度期权策略推荐 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn