东海黑色金属周度策略：宏观预期好转，钢材市场延续区间震荡

东海黑色金属周度策略 刘慧峰从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089邮箱：liuhf@qh168.com.cn 武冰心从业资格证号：F03118003电话：021-68757089邮箱：wubx@qh168.com.cn 钢材：宏观预期好转，钢材市场延续区间震荡01 铁矿石：需求强度仍偏高，矿石价格震荡偏强02 钢材周度行情回顾 本周，杭州螺纹钢3450元/吨，周环比下跌50元/吨；上海热卷3670元/吨，周环比下跌60元/吨。1 螺纹钢主力合约3523元/吨，周环比下跌30元/吨；热卷主力合约3709元/吨，周环比下跌50元/吨2 高温多雨天气之下，上半周现实需求继续走弱，钢材之前延续下跌趋势。下半周之后，钢材市场成本支撑渐强，且市场开始再度关注宏观政策预期影响，钢材价格随之触底反弹。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：边际上有所改善 本周，螺纹钢表观消费量235.27万吨，环比回升0.49万吨，同比下降30.86万吨。1 建材周均成交量11.8万吨，环比回落1.37万吨，同比下降3.59万吨。 本周，热卷表观消费量328.75万吨，环比回升11.05万吨，同比增加31.33万吨。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：地产销售再度回落 截止到7月7日当周，30个大中城市商品房销售面积为192.22万平方米，环比回落56%，同比下降12.73%。1 其中一线城市为84.6万平方米，环比下降43.89%；二线城市为85.97万平方米，环比下降49.73%；三线城市为21.65万平方米，环比下降81.2%。2 截止7月7日当周，100大中城市成交土地规划建筑面积为2144.67万平方米，环比下降36.8%。3 数据来源：Mysteel、Ifind 供给：铁水见顶回落，成材延续下降 本周，高炉日均铁水产量为238.29万吨，环比回落1.03万吨，同比下降6.09万吨。1 5大品种钢材产量为889.01万吨，环比回落8.91万吨，同比下降43.57万吨。2 钢材现实需求偏弱，价格下跌，钢厂利润收窄，生产积极性减弱，铁水继成材产量同步回落。考虑到热卷需求尚有出口支撑，所以螺纹钢供应收缩程度相比热卷更甚。3 库存：需求走弱，部分品种库存压力仍较大 本周唐山钢坯库存为109.94万吨，环比回升2.38万吨；同比增加50.44万吨1 5大品种钢材库存1772.81万吨，环比回落7.18万吨，同比增加155.53万吨。2 螺纹钢库存778.54万吨，环比回落8.05万吨，同比增加16.89万吨；热卷库存424.12万吨，环比回升2.73万吨，同比增加46.89万吨3 利润：供给高位，需求走弱，钢厂再度亏损 长流程螺纹钢利润-78.04元/吨，周环比回落8.26元/吨；热卷利润87.1元/吨，周环比回落16.81元/吨。1 短流程利润在次回落，本周为-301元/吨，周环比回升84元/吨2 螺纹钢和热卷盘面利润分别为-27.8元/吨和-52.4元，周环比均分别回升7.17元/吨和回落12.82元/吨3 螺纹钢基差月差 目前华东地区主流螺纹钢现货价格3450元/吨，10合约与螺纹钢现货基差-73元/吨1 螺纹10-1价差-80元/吨，周环比回升11元/吨；1-5价差-60元/吨，周环比升14元/吨 现实需求偏弱，供应高位，而远月合约政策预期仍偏强；螺纹钢继续呈现contango结构3 数据来源：Mysteel、Ifind 热卷基差月差 目前华东地区热卷现货价格3670元/吨，10合约与现货基差为-39元/吨。1 热卷10-1价差-24元/吨，周环比回落7元/吨；1-5价差-18元/吨，周环比回升10元/吨 本周热卷产量回升，库存压力偏大，但出口韧性仍在，故热卷也呈现contango结构。3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 铁矿周度行情回顾 本周，普氏62%铁矿石指数报108美元/吨，周环比回落2.5美元/吨。1 日照港PB61.5%粉矿报822元/吨，周环比回落16元/吨；主力合约09报827元/吨，周环比回落18.5元/吨。 铁水产量连续两周回落，但绝对量依然偏高，宏观预期偏强背景下，铁矿石价格表现仍强。3 数据来源：Mysteel、Ifind 需求：铁水产量连续两周回落 钢材盈利占比环比回落7.79%；铁水产量环比回落1.03万吨至238.29万吨。1 45港矿石日均疏港量309.88万吨，环比回升0.42万吨，同比下降5.92万吨。2 全国247家钢厂矿石日耗291.59万吨，环比回落1.6万吨，同比回落5.39万吨3 数据来源：Mysteel、Ifind 供应：发运回落明显，到港量有所回升 截止到7月5日当周，全球铁矿石发运量2983.7万吨，环比回落728.8万吨；其中澳巴回落569.6万吨，非主流回落159.2万吨1 全国45港矿石到港量2787.3万吨，环比回落317.1万吨。2 季末冲量结束，结束首周，全球铁矿石发运量回落至3000万吨以下。但到港量则因前期发货量的回升持续增加，按照船期推算，下周这一趋势将继续延续3 库存：港口库存继续维持高位 本周铁矿石港口库存为1.5亿吨，环比回升0.23万吨。1 全国247家钢厂矿石矿石库存为9324.13万吨，环比回升111.22万吨；港口非贸易矿库存5403.86万吨，环比回落15.87万吨2 铁水产量连续两周回落，但绝对量处于高位，矿石需求强度仍偏强。不过，本周到港量回升明显，且钢厂对于原料补库持谨慎态度，所以铁矿石港口库存仍处于高位3 利润及高低品价差 本周PB矿进口利润28.34元/吨，周环比回升2.24元/吨；卡粉进口利润为75.68元/吨，周环比回升15.93元/吨。1 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差9.73美元/吨，周环比回升0.39美元/吨2 PB和超特粉价差168元/吨，周环比持平3 数据来源：Mysteel、Ifind 铁矿基差月差分析 09合约与最低交割品基差-3.91元/吨，周环比回落19.46元/吨；01合约基差为12.59元/吨，周环比回落20.46元/吨1 铁矿9-1价差16.5元/吨，周环回落-1元/吨；铁矿石1-5价差11元/吨，周环比回升1元/吨。2 铁水产量连续两周环比回落，港口库存高企，钢厂补库谨慎，铁矿石近月合约偏弱；远月则有宏观预期支撑，导致基差月间价差均有收窄3 数据来源：Mysteel、Ifind 结论及建议 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn 微信公众号：东海期货研究（dhqhyj）021-68757181微博：东海期货-创新发现价值Jialj@qh168.com.cn