动力煤周报：向上驱动不足，煤价低位运行

动力煤周报 向上驱动不足，煤价低位运行 核心观点 近日，北港动力煤价格维持弱稳运行，截至1月23日，秦皇岛港5500K报价756元/吨，周环比下跌6元/吨。本周，随着春节临近，上游煤矿、下游非电企业纷纷停产放假，动力煤供需双降，整体维持弱平衡格局，市场氛围难言乐观。具体从供应端来看，本周主产区绝大部分民营煤矿已停产放假，国有大矿产量因生产班次减少，产量同样有所下滑。此外，根据山西气象局消息，本周末山西省内多地将迎来雨雪天气，其中运城、晋城、长治的局部地区有暴雪，或对煤炭外运造成一定影响。进口方面，1月截至19日，我国海运煤到港量1757.5万吨，折合日均到港92.5万吨，较12月份明显下降。另外，铁运进口的蒙煤方面，1月截至19日，288口岸蒙煤共通关14670车，折合日均通关916.9车，环比12月日均通关水平明显改善，但较去年同期偏少10.49%。需求方面，1月底至2月初，国内将迎来一轮强冷空气，但由于春节假期原因，工业用电需求下滑，因而本轮冷空气不会对电厂带来明显压力，动力煤需求端仍是利空。库存方面，截至1月23日，环渤海9港煤炭总库存2535.3万吨，月环比去库170.1万吨，但同比偏高246.3万吨。此外，内陆17省、沿海8省电厂煤炭库存维持在近5年同期最高水平，中下游存煤充足，港口动力煤价格仍面临一定压力。综上所述，春节到来，动力煤需求双降，整体基本面仍偏弱势，市场氛围暂无好转，预计港口煤价维持低位运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................6 图表目录 图1动力煤主力合约日k线图.......................................................3图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................4图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................4图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................4图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................5图7国际煤价.....................................................................5图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）为做好春节能源保供工作每日疆煤铁路外运量约29万吨 为做好春节能源保供工作，新疆铁路部门挖掘运输潜力，通过增加出疆煤炭列车开行数量、提高列车运行速度、增加列车装车吨数、开行客车化货运循环列车等举措，提升运输效率，加快车辆周转循环，扩大可用车源，全力保障煤炭运输高效畅通。眼下，满载煤炭的“钢铁巨龙”每天从新疆出发开往全国，每日疆煤外运量约29万吨，为能源保供和国民经济平稳运行提供有力支撑。 为释放通道能力，新疆铁路部门在普速铁路循环开行总重万吨以上货运列车以及卸空后百辆以上货运列车。 （2）南非新煤炭项目年总产能超过4000万吨 据南非《每日商报》网站1月20日报道，国际能源署（IEA）数据显示，南非企业共有16个新的煤炭项目，总产能超过4000万吨/年。南非煤炭行业在过去几年里面临许多挑战，特别是受到国家运输公司（Transnet）铁路效率低下的影响和面临来自环保组织的反对。 由于南非政府禁止建设新的燃煤发电站，煤炭行业正处于“十字路口”。煤炭占南非能源装机容量的70%，2023年南非在非洲煤炭消费量中占比86%。伴随国家电力公司（Eskom）使用更多煤炭，预计2024年南非煤炭消费量将增加到1.65亿吨。 （3）国家统计局：2024年煤炭消费比重下降1.6个百分点 2024年，能源领域深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极践行“四个革命，一个合作”能源安全新战略，统筹推进能源安全保障和绿色低碳转型，充分发挥煤炭煤电兜底保障作用，持续巩固提升油气产量，各类电源应发尽发，能源安全保障能力进一步增强；能源消费结构持续优化，非化石能源消费占比稳步上升，绿色低碳发展水平显著提升。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2025年1月22日当期，环渤海动力煤价格指数报收于700元/吨，环比上周跌1元/吨。春节将近，煤炭生产与终端消费市场先后进入假期状态，上下游整体交易活性下降，市场疲软态势于中转港口环节体现尤为明显，沿海煤炭市场供需双弱格局进一步加剧。本周期，沿海煤炭市场多以长协兑现为主、现货成交相对冷清，环渤海综合煤炭价格小幅下行。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到1月23日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收756元/吨，较1月16日降6元/吨；5000大卡动力末煤平仓价665元/吨，较1月16日降4元/吨。截止到1月17日,全国煤炭交易中心综合价格指数701元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数706元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到1月23日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于477.46点，较1月16日下调9.12点；BDI运价指数边际走低，截止到1月23日，波罗的海干散货指数报收于824点，较1月16日下调199点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月23日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为810.27、756.00、665.00、587.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高45.4元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 1月22日环渤海Q5500指数报收于700元/吨，环比减1元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至1月23日，广州港Q5500印尼煤库提价为833.63元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高77.63元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至1月17日，纽卡斯尔动力煤现货价为110.54美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月23日，秦皇岛港煤炭库存656万吨，较上周同期环比减19万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为8艘。 第3章后市展望 近日，北港动力煤价格维持弱稳运行，截至1月23日，秦皇岛港5500K报价756元/吨，周环比下跌6元/吨。本周，随着春节临近，上游煤矿、下游非电企业纷纷停产放假，动力煤供需双降，整体维持弱平衡格局，市场氛围难言乐观。具体从供应端来看，本周主产区绝大部分民营煤矿已停产放假，国有大矿产量因生产班次减少，产量同样有所下滑。此外，根据山西气象局消息，本周末山西省内多地将迎来雨雪天气，其中运城、晋城、长治的局部地区有暴雪，或对煤炭外运造成一定影响。进口方面，1月截至19日，我国海运煤到港量1757.5万吨，折合日均到港92.5万吨，较12月份明显下降。另外，铁运进口的蒙煤方面，1月截至19日，288口岸蒙煤共通关14670车，折合日均通关916.9车，环比12月日均通关水平明显改善，但较去年同期偏少10.49%。需求方面，1月底至2月初，国内将迎来一轮强冷空气，但由于春节假期原因，工业用电需求下滑，因而本轮冷空气不会对电厂带来明显压力，动力煤需求端仍是利空。库存方面，截至1月23日，环渤海9港煤炭总库存2535.3万吨，月环比去库170.1万吨，但同比偏高246.3万吨。此外，内陆17省、沿海8省电厂煤炭库存维持在近5年同期最高水平，中下游存煤充足，港口动力煤价格仍面临一定压力。综上所述，春节到来，动力煤需求双降，整体基本面仍偏弱势，市场氛围暂无好转，预计港口煤价维持低位运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。