黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/1/27 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 近期钢材价格震荡偏弱运行，节日期间关注特朗普关税政策变化，节后关注钢材累库幅度，节前轻仓交易为主。基本面数据：（1）钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需116.91万吨/周，环比减少68.24万吨；（2）供给174.13万吨/周，环比减少19.16万吨；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存增加57.22万吨，绝对库存仍偏低；（4）成本端，上周铁矿与废钢上涨，即期成本小幅回升；（5）估值方面，目前螺纹期货静态估值处于中性略偏高水平。策略上：不宜追多，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 节前几周内连铁向上反弹、震荡运行，普氏指数重回100美元。节后供给偏紧，主要原因为受降雨影响，力拓EII港口停产检修3-4周，预计一季度发货量会受影响。钢厂补库完毕，节后采购节奏将会放缓，港口库存仍面临偏高压力。需求方面，节后高炉集中复产，铁水存在回升预期。需求短预计钢材出口继续保持，基本面出现改善。综上，铁矿呈现近强远弱格局，正套走势强劲。建议05主力关注98美元（对应盘面757）附近支撑，回调做多。(数据来源：同花顺iFinD) 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，随着春节临近，主产地部分煤矿已放假，且其余煤矿本周逐步停产放假，原料供应有所缩减，不过今年停产煤矿同比去年有所减少，节后煤矿供应或陆续恢复。库存方面，上游持续累库，且下游焦钢企业仍将延续低库存策略，节后焦企或存在主动去库动作，煤矿出货压力仍较大。需求方面，临近年关，节前下游补库基本完成，需求小有下滑；钢厂方面，铁水产量低位运行，日耗偏低，整体补库力度有限。综合 来看，短期焦煤震荡运行，重点关注下游需求变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，焦炭现货价格弱稳运行，叠加近期原料煤价格跌幅收窄，多数焦企盈利能力下滑，不过当前焦企开工较为稳定，减产动作不明显，大多维持之前限产水平，焦炭供应基本企稳。需求方面，节前备货基本完成，钢厂对焦炭采购意愿不强，多有控量行为，叠加贸易商采购谨慎，市场交投氛围偏冷清，焦企出货有不同程度的放缓，市场观望情绪浓厚。综合来看，下游需求延续低迷态势，焦炭供需基本面仍继续宽松运行，后期需关注下游需求变化情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.力拓通告：受近期降雨影响，EII港口将停产检修3~4周，但全年生产指引不变。 2.国务院新闻办公室1月24日举行新闻发布会，商务部副部长盛秋平表示，2025年是“十四五”规划收官之年，将推进升级商品消费，稳住消费大盘。加力扩围实施消费品以旧换新，加快推进内外贸一体化发展。 3.中钢协：1月中旬重点钢企共生产粗钢2072万吨，平均日产207.2万吨，日产环比增长0.3%。 4.根据钢联初步调研结果，节后电弧炉钢厂复产时间主要集中在元宵节前后，也就是2月10日-2月14日期间，仅个别两三家钢厂计划于在2月5日左右复产，提前于春节假期结束便开始复产。 5.乘联会秘书长崔东树发文称，预计2025年总体汽车出口增速10%，达到700万台。纯电出口零增长，汽油车出口增9%，插混出口增70%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn