市场行情概述
- 价格情况：上周NYBOT 2号棉花、国际棉花指数M、Cotlook A指数均反弹，郑棉主力合约价格震荡，中国棉花价格指数CCIndex:3128B、中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税均震荡下跌。棉花现货进口利润减弱，棉花盘面进口利润收缩，棉纱进口利润仍旧弱，棉花基差和棉纱基差均趋弱。
- 市场逻辑：假日资金离场为主，缺乏单边推动，震荡运行。进口利润下滑，棉市供给增强不利于棉价，制约内棉价格。
供需数据分析
- 国际市场：全球棉花产量、库存、库存消费比均趋增，美棉出口数据强劲。中国棉花平衡表显示，产量、进口、消费均稳定，期末库存预计下降。
- 国内市场：商业库存回升，当前库存压力仍大；棉花进口环比增加；国内纺织企业开工率下降，纱线库存持续回升；纺纱利润下降；纺织品及服装出口环比回升。
现货市场价格与价差
- 价格走势：国际棉花指数M、中国棉花价格指数CCIndex:3128B、中国纱线价格指数均震荡。
- 基差表现：棉花及棉纱基差震荡下跌。
- 内外价差：进口棉价及内外棉价差、进口纱与国内棉纱价格及价差均震荡。
国际棉市供需数据
- USDA数据：全球棉花产量与消费量稳定，库存及库存消费比均上升。
- 美棉出口数据：美陆地棉签约量及装运率上升，累计出口量及装运率增强。
国内棉市供需及产业数据
- 供需预测：中国棉花产需稳定，期末库存预计下降。
- 商业库存：国内棉花商业库存周度值上升，周频商业库存压力仍大。
- 进口情况：棉花进口环比增加。
- 纺织企业：开机率下降，纱线及棉花库存上升。
- 纺纱利润：郑棉纱与郑棉花价差扩大，棉纺织利润下降。
- 进出口情况：纺织品及服装出口环比回升，棉纱月度进口量稳定。
汇率走势
本周观点及策略
- 核心观点：供给预期趋增压力制约棉价，美棉短期出口数据强劲支撑棉价，美元疲软令预期需求改善增强，棉价震荡中止跌缓升。
- 策略建议：基差预期转弱，震荡反弹，重心略微上移，关注低位区域支撑，中线走势还未扭转，卖出远期看跌期权。
- 风险点：需求突变、政策变化、海外金融风险。
