港股市场速览：以低Beta度过春节假期

股价表现：大型科技股带动市场上涨 本周，恒指涨2.5%，恒生综指涨2.4%。风格上，大盘（恒生大型股+2.5%）＞小盘（恒生小型股+1.8%）＞中盘（恒生中型股+1.4%）。 概念指数多有上涨，涨幅居前的有：恒生科技（+4%）、恒生金融（+3.6%）、恒生互联网（+3.3%）；表现较弱的有：恒生公用事业（-1.7%）。 港股通行业中，20个行业上涨，10个行业下跌。上涨的行业主要有：电子（+6%）、综合（+5.8%）、计算机（+5.2%）、商贸零售（+4.8%）、钢铁（+4.5%）； 下跌的行业主要有：石油石化（-6%）、建筑（-2%）、电力及公用事业（-1.7%）、房地产（-1.3%）、家电（-1.1%）。 资金强度：硬科技继续快速吸收资金 本周，港股通个股资金流入，总体日均资金强度（日均涨跌x日均成交量）为+5.7亿港元/日，上周为+7.9亿港元/日，近4周平均为-0.3亿港元/日； 近13周平均-0.3亿港元/日。 分行业看，22个行业资金流入，8个行业资金流出。资金流入量较大的行业有：电子（+1.6亿港元/日）、银行（+0.6亿港元/日）、通信（+0.6亿港元/日）、非银行金融（+0.5亿港元/日）、机械（+0.5亿港元/日）；资金流出的行业主要有：石油石化（+0.3亿港元/日）。 盈利预测：突现显著上修 本周，港股通总体法EPS较上周上升0.6%。 结构上，24个行业EPS预期上修，5个行业EPS预期下修。上修的行业主要有：钢铁（+2.4%）、医药（+1.9%）、国防军工（+1.7%）、计算机（+1.6%）、电子（+1.4%）；下修的行业主要有：综合金融（-2.5%）、房地产（-2.2%）、建材（-1.7%）、煤炭（-1.1%）、轻工制造（-0.2%）。 投资建议：以较低的Beta水平度过春节假期 本周，市场聚焦特朗普的总统就任。但由于相关的交易提前发生，在缺乏明确催化剂的情况下，港股总体表现地比较平淡。从基本面角度看，港股在本周出现了显著的企业盈利预测上修，但仍不能对这个现象的持续性作出预判；从估值角度看，恒生指数最新风险溢价为6.2%，处于中等偏低的水平。 在这样的情况下，我们暂时无法识别出能够刺激市场快速持续上涨的潜在催化剂。另外，当前市场受到许多潜在不确定因素干扰，如特朗普的对华态度可能反复且暧昧。因此，我们建议投资者以较低的Beta水平度过春节假期。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因