周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格低位震荡，主力合约周度上涨0.15%。
- 行情展望：临近春节假期，养殖端陆续停售，供应量将明显下降；需求端，节前备货需求基本结束，屠宰厂停工，市场零星成交，需求同样大幅减少。市场购销清淡，或呈现有价无市局面，预计价格平稳运行。
- 策略建议：lh2503暂时观望。
期货市场情况
- 本周期货低位震荡，主力合约周度上涨0.15%。
- 期货仓单减少，截止1月24日，生猪前20名持仓净空4966手，较上周减少16手；期货仓单251张，较上周减少249张。
现货市场情况
- 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格下跌。全国生猪市场均价在15.58元/公斤，较上周下跌0.21元/公斤；全国15公斤断奶仔猪均价为33.14元/公斤，较上周下跌0.07元/公斤。
- 猪肉价格下跌，能繁母猪价格上涨。全国猪肉市场价为27.77元/公斤，较前一周下跌0.03元/公斤；二元母猪市场均价为32.47元/公斤，较前一周上涨0.01元/公斤。
- 猪粮比周环比下降。截止2025年1月15日当周，猪粮比值为7.84，较之前一周下降0.11。
供应端
- 能繁母猪存栏正常，2024年12月能繁母猪存栏4078万头，较上个月减少2万头，同比减少2%，相当于正常保有量的104.6%。
- 样本生猪存栏环比增加。2024年12月生猪存栏42743万头，较上个季度末增加49万头，同比减少679万头。
- 出栏量增加，出栏均重下降。12月123家规模场商品猪出栏量为1104.92万头，环比增加12.37%，同比增加11.05%；本周全国外三元生猪出栏均重为122.39公斤，较上周减少0.34公斤。
- 生猪自繁自养外购养殖利润缩小，外购仔猪养殖亏损缩小，鸡禽养殖利润下降。截至1月24日，外购仔猪报-28.52元/头，环比增加15.13元/头；自繁自养生猪报134.32元/头，环比减少23元/头；鸡禽养殖利润为0.59元/只，周环比减少0.31元/只。
国内情况
- 2024年累计进口猪肉107万吨，同比下滑30.978%。
替代品情况
- 白条鸡价格上涨，标肥价差倒挂扩大。截至1月24日当周，白条鸡价格为14.3元/千克，较上周上涨0.1元/千克；全国标肥猪价差均价在-1.16元/公斤，较上周倒挂扩大0.25元/公斤。
饲料情况
- 豆粕价格上涨，玉米价格上涨。截至1月24日，豆粕现货价格为3250.29元/吨，较前一周上涨162.29元/吨；玉米价格为2160.78元/吨，较前一周上涨11.96元/吨。
- 大商所猪饲料指数微幅下跌，现货猪饲料价格持平。截止1月24日，大商所猪饲料成本指数收盘价912.09，较上周下跌0.05%；育肥猪配合饲料价格3.33元/公斤，较上周下跌0元/公斤。
- 饲料产量环比增加。2024年12月，饲料月度产量2843.6万吨，环比增加6.8万吨。
下游情况
- 屠宰企业开工率回升、冻品库容下降。第4周屠宰企业开工率为43.37%，较上周上涨6.32个百分点，同比高4.86个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率为16.52%，较上周下降0.1个百分点。
- 11月屠宰量增加，12月餐饮消费同比回升。2024年11月，生猪定点屠宰企业屠宰量3190万头，较上个月增长10.92%；2024年12月，全国餐饮收入5549亿元，同比增长2.7%。
生猪股票
研究结论
- 供应端，能繁母猪存栏正常，生猪存栏和出栏量均有所增加，但出栏均重下降。
- 需求端，屠宰企业开工率回升，但冻品库容下降，餐饮消费有所回暖。
- 替代品白条鸡价格上涨，标肥价差扩大。
- 饲料成本上升，但饲料产量增加。
- 预计春节前生猪市场供需双弱，价格缺乏驱动力，预计价格平稳运行。
