动力煤周报：供需双弱，节前价格稳弱运行
供 需 双 弱 ， 节 前 价 格 稳 弱 运 行 作者：王凌翔投资咨询资格：Z0014488联系方式：020-88818003 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯2024/2/4 动力煤观点 动力煤行情展望 现货：截至2月2日榆林5800大卡指数777元，周环比上涨6元；鄂尔多斯5500大卡指数685元，周环比上涨5元；大同5500大卡指数748元，周环比下跌2。CCI进口4700指数报90.2美元，周环比上涨0.2，CCI进口3800指数报66.8美元，周环比下跌0.2美元。产地供需双弱，下游少量补库，价格小幅调整，港口煤价平稳运行，贸易商挺价惜售。进口市场询货积极性有所增加，外盘报价坚挺。 供给：截至1月31日，“三西”地区煤矿产量1169万吨，周环比下降11万吨，其中山西地区产量294万吨，周环比增加8万吨，陕西地区产量344万吨，周环比下降15万吨，内蒙产量531万吨，周环比下降4万吨。临近春节，产地民营煤矿陆续停产放假，市场供应紧张，煤矿产能利用率处于较低水平。进口煤市场平稳，外盘报价高位坚挺，贸易商有补空单需求。需求多集中于性价比高的低卡煤种，中高卡流标较多。 上游库存：截至1月31日，汾渭大样本煤矿库存316.9万吨，周环比下降4万吨。山西地区库存96.2万吨，周环比增加2万吨。陕西库存74.4万吨，周环比下降4万吨。内蒙古库存146.3万吨周环比下降2万吨。 港口和终端库存：截至2月2日，北方五港库存增加67万吨至1496.7万吨。截至1月26日，江内六港煤炭库存506万吨，周环比下降55万吨，截至2月1日，广州港煤炭库存185.2万吨，周环比下降33万吨。港口市场需求低迷，发运量持续减少，港口库存前期不断回落，但临近假期或开始季节性累库。截至1月31日，沿海八省日耗212.2万吨，周环比下降12.3万吨，库存3020万吨，周环比下降49万吨，平均可用天数14.2天，周环比增加0.5天。内陆十七省日耗424万吨，周环比减少2.7万吨，库存8097万吨，周环比减少107.8万吨，可用天数19.1天，周环比下降0.1天。临近春节，下游日耗逐步走低，采购需求也将逐步减少。 观点：产地煤价小幅调整，部分下游刚需采购影响价格小幅探涨，港口需求冷清但是贸易商挺价明显，煤价维持平稳。煤矿逐步放假，产地供给进一步回落，下游日耗逐步走低，采购需求也将逐步减少，电煤节前处于供需双弱状态。上游煤矿库存继续回落，压力不大，港口库存去化明显，但终端库存高企，补库诉求较弱。市场观望加重，预计节前仍偏震荡运行，但鉴于需求问题，节后价格可能有继续回落风险。 供需双弱，国内煤价稳弱运行，外矿报价坚挺 截至2月2日榆林5800大卡指数777元，周环比上涨6元；鄂尔多斯5500大卡指数685元，周环比上涨5元；大同5500大卡指数748元，周环比下跌2。CCI进口4700指数报90.2美元，周环比上涨0.2，CCI进口3800指数报66.8美元，周环比下跌0.2美元。产地供需双弱，下游少量补库，价格小幅调整，港口煤价平稳运行，贸易商挺价惜售。进口市场询货积极性有所增加，外盘报价坚挺。 临近春节，国内产地供应继续收紧 截至1月31日，“三西”地区煤矿产量1169万吨，周环比下降11万吨，其中山西地区产量294万吨，周环比增加8万吨，陕西地区产量344万吨，周环比下降15万吨，内蒙产量531万吨，周环比下降4万吨。临近春节，产地民营煤矿陆续停产放假，市场供应紧张，煤矿产能利用率处于较低水平。 进口煤市场平稳，需求多集中于低卡煤 进口煤市场平稳，外盘报价高位坚挺，贸易商有补空单需求。需求多集中于性价比高的低卡煤种，中高卡流标较多。目前印尼（CV3800）大船FOB报价60美金。 供给总结：国内产地方面，春节初步临近，煤矿放假产量逐步回落。进口招标平稳，贸易商有补空单需求，但整体需求一般，预计节前进口将季节性回落。 大秦线发运季节性回落，贸易商陆续停止发运 截至2月2日，北方五港铁路调入量为145万吨，周环比增加13万吨。截至1月31日，大秦线发运量（7日平均）为115万吨，周环比增加3万吨。 北港外发增加，但是临近春节仍将回落 截至1月26日，秦皇岛港口发运量为391万吨，周环比增加10万吨。截至2月2日，北方四港锚定船舶数83船，周环比增加12船。 国内沿海运费进一步回落 截至2月1日，秦皇岛运至上海的海运费指数为15.5，周环比下跌2.8，秦皇岛运至广州的海运费指数为26，周环比下跌5.7。 进口运费稳弱运行 截至2月1日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.11美元，周环比上涨0.2美元；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为13.12美元，周环比上涨0.6美金；印尼萨马林达发往广州运费为7.04美元，周环比下降0.1美元；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为9.74美元，周环比上涨0.1美金。 水电处于季节性走势中 截至2月1日，三峡水电站入库流量为6600立方米/秒，周环比减少1400立方米/秒，出库流量6750立方米/秒，周环比减少10立方米/秒。 12月火电发电增速仍保持较快增长 12月份，全国发电量8290亿千瓦时，同比增长8%，增速比11月份放缓0.4个百分点，日均发电267.4亿千瓦时。 分品种看，12月份火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速回落，核电降幅扩大。其中，火电增长9.3%，增速比11月份加快3.0个百分点；水电增长2.5%，增速比11月份回落2.9个百分点；核电下降4.2%，降幅比11月份扩大1.8个百分点；风电增长7.4%，增速比11月份回落19.2个百分点；太阳能发电增长17.2%，增速比11月份回落18.2个百分点。 截至1月31日，沿海八省日耗212.2万吨，周环比下降12.3万吨，库存3020万吨，周环比下降49万吨，平均可用天数14.2天，周环比增加0.5天。内陆十七省日耗424万吨，周环比减少2.7万吨，库存8097万吨，周环比减少107.8万吨，可用天数19.1天，周环比下降0.1天。 上游煤矿压力不大，库存整体下行 截至1月31日，汾渭大样本煤矿库存316.9万吨，周环比下降4万吨。山西地区库存96.2万吨，周环比增加2万吨。陕西库存74.4万吨，周环比下降4万吨。内蒙古库存146.3万吨周环比下降2万吨。 北港库存或开始季节性回升 截至2月2日，北方五港库存增加67万吨至1496.7万吨。截至1月26日，江内六港煤炭库存506万吨，周环比下降55万吨，截至2月1日，广州港煤炭库存185.2万吨，周环比下降33万吨。港口市场需求低迷，发运量持续减少，港口库存前期不断回落，但临近假期或开始季节性累库。 需求总结：临近春节，下游日耗逐步走低，采购需求也将逐步减少。少量贸易商有补空单需求，但是整体采购意愿不佳。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号王凌翔从业资格号：F3033918投资咨询资格：Z0014488 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
