云晨研究 | 今日参考2025.01.23

1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 6 8 0 -2 3 7 8 0元/吨 ， 均 价2 3 7 3 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5 2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 贴 水3 0 -升 水7 0元/吨 ；1 # 2 3 6 1 0 -2 3 7 1 0元/吨 ， 均 价2 3 6 6 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌5 2 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水1 0 0 -平水/吨。（来源：上海金属网） 2、美国总统特朗普表示，他的政府正讨论在2月1日对从中国进口的商品加征1 0 %关税。（来源：文华财经） 观点 沪 锌 今 日 明 显 回 落 ， 主 力 合 约2 5 0 3收 报2 3 7 0 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 跌4 4 0元/吨 ， 跌 幅 为1 . 8 2 %。 受特 朗 普 关 税 政 策 方 面 近 期 频 出 的 具 体 言 论 影 响 ， 美 元 指 数 高 位 徘 徊 最 终 收 涨 ， 有 色 普 遍 承 压 。 其 关 税 的 压制性预计将继续扰动市场。 基 本 面 ， 海 关 数 据 显 示1 2月 国 内 锌 精 矿 进 口 数 量 如 期 小 幅 增 加 至4 5 . 7 3万 吨 ， 河 北 某 大 型 矿 山 复 产 ，国 内 原 料 紧 张 局 面 稳 步 缓 解 ， 目 前 冶 炼 厂 普 遍 反 馈 备 货 相 对 充 足 ， 短 期 内 锌 精 矿 加 工 费 或 将 维 持 小 幅 上调 的 趋 势 。 随 着 冶 炼 厂 库 存 的 消 耗 ， 后 续 需 关 注 进 口 矿 到 港 情 况 。 需 求 端 ， 下 游 企 业 陆 续 进 入 春 节 放 假阶 段 ， 消 费 走 弱 已 成 必 然 ， 镀 锌 、 压 铸 锌 合 金 开 工 率 分 别 下 降8 . 8 1、8 . 5 6个 百 分 点 。 本 周 锌 锭 进 入 累库状态，映证需求转弱。 综 合 来 看 ， 宏 观 因 素 不 确 定 性 扰 动 带 来 的 效 果 偏 压 制 ， 基 本 面 则 是 供 应 矛 盾 处 于 缓 解 进 程 、 支 撑 减 弱 ，预计沪锌近期震荡偏弱运行。 资讯 据S M M了 解 ， 截 至1月2 3日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至3 . 9 1万 吨 ， 较1月1 6日 减 少0 . 7 6万 吨 ，较1月2 0日减少0 . 6 8万吨。（来源：上海有色网） 观点 沪 铅2 5 0 3合 约 今 日 收 于1 6 7 0 5元/吨 ， 涨 跌0元/吨 ， 持 仓 量4 5 6 7 4手 （-1 4 9 1手 ） ， 成 交3 4 0 7 5手( -1 0 2 7 0手)。 今 日 沪 铅 收 阴 ， 节 前 市 场 成 交 清 淡 ， 基 本 选 择 离 场 观 望 。 年 前 最 后 一 周 社 会 库 存 持 续 减少，接近年关，物流即将停运，消费逐渐走弱，铅价或继续震荡，关注特朗普后续政策的指引。 双 焦 1、1月2 3日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 主 产 区 价 格 主 流 持 稳 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 3 2 5元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 持平（来源：W in d资讯）。 2、1月2 3日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 3 1 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 4 0 -1 1 5 0元/吨左右。陕西地区气精煤价格在9 5 0 -1 0 1 0元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1 3 5 0 -1 5 5 0元/吨不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 1 3 2 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 7 5 1元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 9 . 3 6， 幅 度0 . 2 3 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 2 3 . 7 0， 幅 度0 . 4 4 %； 建 材 板 块 收 于1 3 5 . 4 2， 幅 度-0 . 1 2 %； 煤 炭 板 块 收 于1 7 1 . 4 0， 幅度-0 . 2 1 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 4 . 6 6， 幅 度-0 . 4 9 %。 第 七 轮 提 降 落 地 ， 补 库 意 愿 偏 低 ， 短 期 双 焦 前期反弹，但下游提降意愿仍存配合冬储情况未明，仍有再度下滑可能。 纯 碱 资讯 截 至1月2 3日 ， 中 国 氨 碱 法 纯 碱 理 论 利 润-5 8 . 7 9元/吨 ， 环 比 增 加6 . 6 6元/吨 。 周 内 联 碱 法 纯 碱 理 论 利润为-4 8 . 9 0元/吨，环比持平。（来源：文华财经） 观点 纯碱2 5 0 5合约震荡整理，收于1 4 9 1元/吨，上涨1 8元/吨（+ 1 . 2 2 %），持仓量9 4 . 9万手（-2 . 2 3万手 ） ， 成 交 量8 7 . 2万 手 （+ 2 . 1 7万 手 ） 。 维 持 此 前 观 点 ， 纯 碱 整 体 基 本 面 过 剩 没 有 改 变 。 近 期 装 置 整体 运 行 正 常 ， 供 应 行 对 稳 定 。 临 近 春 节 ， 新 订 单 下 降 ， 部 分 下 游 已 停 车 放 假 。 供 应 端 过 剩 整 体 限 制 纯 碱上 方 空 间 ， 节 前 纯 碱 走 势 或 相 对 稳 定 ， 建 议 观 望 为 主 。 如 遇 大 幅 反 弹 ， 激 进 者 做 好 止 损 的 前 提 下 轻 仓 试空。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单