2024年12月银行业理财市场月报：理财规模稳中有升，目标盈类理财增幅较大

证券研究报告|银行理财月报 理财规模稳中有升，目标盈类理财增幅较大 2024年12月银行理财市场月报 分析师：张菁分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 投资要点 监管政策及资管市场要闻：2024年末银行理财存续规模29.95万亿元。银行业理财登记托管中心数据显示，截至2024年末，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.03万只，较年初增加1.23%；存续规模29.95万亿元，较年初增加11.75%。其中，理财公司存续产品规模26.31万亿元，较年初增加17.09%， 占全市场的比例达到87.85%。2024年，理财产品整体收益稳健，理财产品平均收益率为2.65%，累计为投资者创造收益7099亿元，较去年同期增长1.69%。银行理财产品估值迎监管整改。12月10日，金融监管部门下发通知给各家银行理财子公司，要求该类机构不得违规通过收盘价、平滑估值、自建估值模型等方式调整产品净值波动。该通知要求银行理财子公司将产生正偏离的收益有序返还原客户，并要求30天内反馈整改报告。个人养老金制度推广至全国。通知对个人养老金制度进一步进行优化。产品供给方面，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品基础上，将国债纳入个人养老金产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录。香港互认基金内地募资比例扩容。12月20日，中国证监会修订发布《香港互认基金管理规定》并自2025年1月1日起实施。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《响应金融“五篇大文章”，慈善理财发行增多—2024年11月银行理财市场月报》2024-12-26 2、《股债市场表现分化，权益类理财净值修复—2024年9月银行理财市场月报》2024-10-163、《寻觅优质资产，优先股策略透明化—2024年8月银行理财市场月报》2024-09-084、《无风险收益再下，“金融+慈善”产品模式探索—2024年7月银行理财市场月报》2024-08-095、《理财业务监管趋严，港股红利策略理财产品发行—2024年6月银行理财市场月报》2024-07-09 银行理财市场概况：2024年12月非保本理财产品发行2933只，同比增加1%，环比增加13.6%。从产品类型看，2024年12月净值型产品中，固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2756只、46只、17只和2只。从发行期限看，2024年12月，1个月以内的净值型产品发行数量占比11%，1-3个月净值型产品发行数量占比5%，3-6个月净值型产品发行数量占比27%，6-12个月净值型产品发行数量占比23%，1-3年净值型产品发行数量占比31%，3年以上净值型产品发行数量占比1%。2024年12月，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.65%、2.40%、2.49%、2.67%、2.97%、2.97%。1个月以内产品业绩基准均值异常高于其他期限，主要是因为当月发行了一只高业绩基准的混合类理财产品，拉高了均值。按产品类型划分，2024年12月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类2.78%、混合类2.79%，权益类4.27%。固定收益类产品业绩比较基准同比下降72BP，环比下降4BP，混合类产品业绩比较基准同比下降127BP，环比下降9BP，固收类与混合类产品的新发业绩基准倒挂解除。 理财子公司产品：2024年12月理财子公司共发行1946只理财产品，其中固定收益类1883只，混合类44只,权益类17只，商品及衍生品类2只。从产品业绩比较基准来看，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中3个月以内2.19%、3-6个月为2.45%、6-12个月为2.70%、1-3年为2.97%、3年以上为3.22%。业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内2.57%、3-6个月为2.76%、6-12个月为2.92%、1-3年为3.01%、3年以上为3.21%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.16%、3-6个月为2.50%、6-12个月为2.63%、1-3年为2.70%、3年以上为2.33%。业绩比 较基准为绝对数值型的混合类产品中3个月以内为8%，3-6个月为2.50%，6-12个月2.36%，1-3年为2.61%。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内为3.06%、3-6个月为3.00%、6-12个月为2.63%、1-3年2.92%。以区间收益下限均值看，3个月以内为2.50%、3-6个月为2.85%、6-12个月为2.51%、1-3年2.54。 破净情况：2024年12月出现破净的理财产品共1216只，占全市场存续产品数量的1.78%（上月为3.46%），债市调整影响消退，破净产品数量和占比回落。 产品跟踪：目标盈类理财增幅较大。根据普益标准数据显示，2024年目标盈产品共发行248款，数量同比增长170%。截至2024年12月31日，存续的目标盈产品238款，存续规模约400亿元，同比增长253%。整体来看，目标盈产品数量和规模增幅较大，但平均单只产品规模变化不大，维持在1.5亿元左右，同比增长约15%。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻..........................................................................................................................................................42.理财市场月度简况......................................................................................................................................................................62.1.非保本理财产品................................................................................................................................................................62.2.理财子公司产品................................................................................................................................................................72.3.产品破净情况..................................................................................................................................................................122.4.产品跟踪——目标盈产品规模大幅增长......................................................................................................................133.风险提示....................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1： 各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势.......................................................................................................7图2： 不同类型净值型产品业绩比较基准趋势...................................................................................................................7图3： 理财产品破净情况（款）.........................................................................................................................................12 表1： 不同类型银行非保本理财发行数量（只）...............................................................................................................6表2： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-绝对数值型)...............................................................8表3： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间均值.......................................9表4： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类-区间收益型)——区间下限均值...............................9表5： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-绝对收益型).....................................................................10表6： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间均值.............................................11表7： 理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类-区间收益型)——区间下限均值.....................................11表8： 目标盈理财产品发行机构及存续规模一览（截止2024年12月底）...............................................................13 1.监管政策及资管市场要闻 2024 年末银行理财存续规模 29.95 万亿元 银行业理财登记托管中心数据显示，截至2024年末，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，共存续产品4.03万只，较年初增加1.23%；存续规模29.95万亿元，较年初增加11.75%。其中，理财公司存续产品规模26.31万亿元，较年初增加17.09%，占全市场的比例达到87.85%。 2024年，理财产品整体收益稳健，