电气设备-电力设备与新能源行业研究：AI数据中心发展驱动核电复兴，模块化小堆迎来新机遇
AI智能总结
投资逻辑 AI数据中心驱ú用能需求ÿ激活电<第Ð春=2能源清洁W和ÐP战Ï带来了全球能源格局的ÙWÿ全球电再次迎来了发展大周期2策方面ÿ美英法等多ÿ联\出Ā:O倍能ý言;ÿ将使2050能装机容量增ó2020的O倍ÿ美ÿn党也均持ÿ极态þÿ奠定电长期发展的Þ要地O2ÿ×原子能机构ÿIAEAĀ已经ß续第四P调全球电增长预期ÿ预«到2050全球电装机量将增长1.5倍ÿÀ到9.5亿千瓦2ï业发展方面ÿAI数据中心将r~全球电力需求à增长的s¿驱ú力ON2AI需要Þ大的算力支撑ÿð模型耗电量激增了6-10倍ÿ预«到2030ÿO包括à密¯_内的全球数据中心电力需求将增长160%2`前电力供需处于紧衡状态ÿ~解ô数据中心电力供Þ紧缺þ题ÿ科巨头开启<电站+数据中心=的供能\作模式ÿ微ð1OpenAI1谷歌1Þ马等都P电公ø签署电或\作`°ÿ~自p数据中心园|供电2Ð\作的x体内容看ÿ小型模块WÞÞ堆ÿSMRĀ是大势所趋2 小型电经济性1灵活性更高ÿ用于AI数据中心2SMR发电ß率300V瓦以Qÿ术路线大多Ā于r熟商业W的第Ð代和第O代轻水ÞÞ堆或更Ü全ÿ靠的第四代ÞÞ堆ß行开发设«ÿw特点满足数据中心长期电源稳定和高°量要求2Ð规模看ÿ小堆ß率通常P于300V瓦ÿ`前大多开发的堆型ß率数十V瓦þôÿPN个大型数据中心或超算Ö群的ß耗相`ĀÐÿ行性看ÿSMR建设周期更短1ÿ更ÿçÿ并`相较于大型电站ÿ小型模块W更灵活ÿÿV期{配数据中心的投ï2x体看ÿÿ1Ā建设周期更ÿçÿ目标建设时间~3到5ÿ相较大型压水堆的10大幅缩短Āÿ2Ārqç制更优ÿSMR建设资qrq2000~6000美元/千瓦ÿ均5233美元/千瓦Āÿþ电发电rqÿLCOEĀ80.6~89.6美元/V瓦时Ā`统大型压水堆4000~9000美元/千瓦ÿ均5859美元/千瓦ĀÿLCOE86.4美元/V瓦时2ü比y然气发电ÿSMR碳税和补½Q发电经济性的相ü优势也将显ĀĀÿ3ĀÜ全性和灵活性更佳2大堆的辐射Þ急«划|范围10公Ýÿ而小堆只p500米þôÿ部署能力(如址限制较少)和ï品多性(热电联ï)更2 美ÿèúSMR建设ÿ极性ÿÿ内术部署领Y2全球rp80多个小型模块堆设«和概念ÿ但处于ÿ行阶段的要Ö中欧美1Ð罗ï和中ÿ2PÊ情况QÿNEA预«到2050SMR装机容量将À到375GWÿ能装机容量中s比超50%2SMRÐ获得认证ÿ2-4Ā到建设ÿ5-7Ā完r落地ß行需7-10ÿ预«2030起项目开始n示范落地2 美ÿèúSMRÿ极性ÿ策+术领Y2美ÿv于电力系统是v多个|域电网构rÿ数据中心需电Q非常\发展SMR2\时ÿ府出Ā了IRA法案以Û针üSMR的_项资金补½ÿv能源部通Ï府资û项目支持小堆研发2美ÿSMR电ï业链Þ点s注原材料Ûàý燃料1SMR设«P研发ÿ节ÿ相s公øÛï业链梳理ðÉl文Ā2 中ÿSMR术部署领Y全球ÿÞ点s注ÿï设备机会2sÿ自研的<玲龙N÷=设备ÿïW率À90%以Pÿ是全球首个通ÏIAEA官方û查的O代轻水SMRÿ也是全球首个ØP商用SMRÿ将于2026l式发电2随着头部科厂商的资q开支浪pnv海^扩散到ÿ内ÿÿ内的数据中心`场迎来ðNïr长周期ÿ~供电设备带来了爆发式需求ÿ将带úÿ内小型电站发展ÿÞ点s注SMRÿï设备机会ÿ相s公øÛï业链梳理ðÉl文Ā2 投资建议与估值 能源结构转型àÿAI数据中心的电力需求增长~电复苏提供ð支撑ÿSMRĀ于经济性1灵活性更高等优势ÿ用于数据中心ÿ将迎来ð机遇2电的装机和ð术的发展将带ú中游设备P材料ï业链1P游燃料供Þ链的复tÿ率Ya局抢s赛道是s¿ÿÞ点s注ÿ内SMR小堆ï业链以Ûÿï设备机会ÿ完整标的ðÉl文Ā2风险提示 术择P示范堆建设þ题1û查许ÿ框架风险1电准持续性OÛ预期1ð术突破OÛ预期2 内容目录 N1AI数据中心驱ú用能需求ÿ激活电<第Ð春=................................................. 51.1能源结构调整àÿ全球电再迎大发展.................................................... 51.2 AI数据中心<激活=电再发展ÿ美ÿ科巨头Q场èú..................................... 8Ð1小型电ÿSMRĀ经济性1灵活性更高ÿ用于AI数据中心....................................... 132.1小型W是电发展方向ONÿSMRx备经济性1灵活性1Ü全性更高的优势..................... 132.2 SMR建设周期更短1ÿ更ÿçÿ满足数据中心电源稳定和高°量要求......................... 16O1美ÿÿ极开展SMR机Ā建设ÿÿ内Þ点把握ÿï设备机会......................................... 193.1全球针üSMR策支持力þ渐àÿÖ中欧美和中ÿèß................................. 193.2美ÿèúSMRÿ极性ÿ术领Y并`给Î_项策补½..................................... 223.3ÿ内明确支持小型模块WÞÞ堆发展ÿØP部署领Y全球ÿs注ÿï设备....................... 28四1投资建°................................................................................... 36五1风险提示................................................................................... 38 Ā表目录 Ā表1ÿ随着全球能源格局ÙW全球电装机量p望再次Ð入发展大周期............................... 5Ā表2ÿ全球建电ÞÞ堆容量À58.6GWe........................................................ 5Ā表3ÿ美ÿCOP29发aq土电发展路线Ā...................................................... 6Ā表4ÿ美ÿn党ü能均ÿ极è广发展........................................................... 6Ā表5ÿÿ内电<On走=战略................................................................. 7Ā表6ÿ2050全球能装机PÊ情oQÿ将Ð目前的3.7亿千瓦增àþ1.5倍ÿÀ到9.5亿千瓦ÿGWĀ... 8Ā表7ÿ全球能装机PÊ情oQÿ电发电量À到7666TWhÿTWhĀ................................... 8Ā表8ÿ算力中心中IT设备能耗高À67%........................................................... 9Ā表9ÿChatGPT搜索í耗的电量大þ是`统谷歌搜索的6 -10倍...................................... 9Ā表10ÿ美ÿ数据中心电力需求预«到2030将比2020增àn倍以P.............................. 9Ā表11ÿ全球数据中心电力需求预«到2030增长160%ÿ中性预测Ā................................. 9Ā表12ÿ美ÿ电力需求增长将vAI数据中心再次带ú.............................................. 10Ā表13ÿ2024-2030ÿ数据中心/人ý智能的增长将使美ÿ电力需求增长率均增àþ80个Ā点...... 10Ā表14ÿ预«ÿ内算力增长驱ú数据中心用电增长þ27%............................................ 10Ā表15ÿ谷歌2023碳排\比增长13%ÿ2023谷歌数据中心总用电量增长17%Ā................... 11Ā表16ÿ美ÿ数据中心ß行带来家庭电力供Þ的<谐波失真=....................................... 11Ā表17ÿ数据中心的大规模用电以Ûw用电的O稳定性üô电压波ú................................. 11Ā表18ÿ电出力稳1满足数据中心ÿ靠性要求................................................. 12 Ā表19ÿ谷歌数据中心PUE降ó1.1 ............................................................ 12Ā表20ÿ美ÿ科巨头大量开展<电站+数据中心=.............................................. 12Ā表21ÿ电术发展ÿ划V~四代ÿ`前O代术r熟1四代电试点............................. 13Ā表22ÿ6种候4代堆的特à.................................................................. 14Ā表23ÿ按照ß率大小划VÞÞ堆类型......................................................... 14Ā表24ÿ小型模块WÞÞ堆ÿSMRĀ术路线...................................................... 15Ā表25ÿSMR是实Ā电小规模Q经济性的s¿术................................................ 15Ā表26ÿSMRx备w小型W1模块W1高Ü全性1灵活性和ÿ持续性等特点............................ 16Ā表27ÿSMRÿ仅s地34.5英亩ÿ模块W用于灵活配`数据中心电力需求........................... 16Ā表28ÿLW-SMR比PWR12-BE建设周期更短........................................................ 17Ā表29ÿLW-SMR比PWR12-BE的隔夜资qrqü比ÿ均值和标准差均更小............................ 18Ā表30ÿSMRP`统大型电站以Ûy然气联\循ÿ电厂LCOEü比................................... 19Ā表31ÿ全球处于研究中的SMR.................................................................. 20Ā表32ÿ全球SMR术发展地|N览ÿÖ中欧美和中ÿ........................................... 21Ā表33ÿSMR预«2030起开始规模W落地....................................................... 21Ā表34ÿ全球针üSMR的能
