纺织服装行业2024年信用回顾与2025年展望

2024年以来，我国纺织服装行业内销保持增长但增速放缓，出口有所回暖，企业经营效益有所改善。但内外需仍偏弱且外贸形势复杂，纺织服装企业经营仍面临挑战。2024年以来纺织服装行业库存整体增加，在消费信心偏弱的环境下，补库较为缓和。纺织服装行业原材料价格受供需关系及能源价格变动等影响而存在波动，2024年以来主要原材料价格呈先升后降态势；人力成本持续上升及国际贸易因素推动海外订单及生产基地不断向东南亚转移。

政策面，近年来我国纺织服装行业规划重点推进产品创新、提升产品质量、注重品牌培育及可持续发展，提高竞争力，拓展国际国内市场。2023年以来出台的政策进一步明确了行业向高端化、智能化、绿色化转型升级的目标及实施方案。

从样本企业经营及财务数据表现看，2023年国内需求有所回暖，2024年前三季度出口形势有所好转，支撑纺织服装样本企业营业收入实现持续增长，但2024年前三季度内需增长放缓后盈利有所下滑。2024年以来，纺织服装行业经营效率变化不大；企业在资本支出方面态度谨慎，主要为以前年度开工项目的持续投入，新增项目较少；样本企业整体经营获现能力较强，非筹资性现金持续呈净流入状态，融资需求持续下降。近年来纺织服装行业样本企业资产负债率持续小幅下降，目前处于适中水平。

纺织服装行业发债主体较少，存续发债企业信用质量差异较大，2024年债券发行及存续金额均减少。近年来需求持续低迷加速了少数企业风险暴露，部分企业连续多次发生信用等级下调，其中2024年有2家发债企业发生等级下调。

展望2025年，预计纺织服装行业经营层面或仍将有所承压，头部企业仍有望通过加强品牌建设和生产布局优化等方式获得更好发展机会；相对较低的债务依赖度，可使得财务层面保持较高的安全性。预计中短期内行业信用质量总体持稳。