焦煤（JM）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：
- 1月22日夜盘，焦煤主力合约上涨0.83%至1151.0点。
- 现货蒙煤周环比下跌2.5%至1150.0元/吨。
- 供应端：本周精煤日产量79万吨，周环比降1.3万吨，但同比偏高6.9万吨；蒙煤日通车数约900车。
- 需求端：截至1月17日，焦化厂和钢厂焦炭合计日产量112万吨，周环比持平。
- 政策空窗期过半，春节及两会临近，市场预期边际向好，但基本面偏空仍对价格形成压力。
- 春节减产预计不足以构成基本面向上驱动，3-4月需求回暖需关注。
- 结论：焦煤主力合约暂维持低位震荡，关注政策端动态及复产预期。
焦炭（J）
- 日内观点：上涨
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：
- 1月22日夜盘，焦炭主力合约上涨2.17%至1786.5元/吨。
- 现货港口准一级湿熄焦平仓价降至1590元/吨，折合仓单成本约1750元/吨。
- 基本面：焦化厂焦炭日产量111.99万吨，周环比微增；钢厂铁水日产量224.48万吨，周环比微增，库存回升。
- 春节临近，市场不确定性增加：
- 焦煤成本端压力减缓，期货下行阻力加大。
- 国家部委近期释放积极信号，空头止盈避险需求。
- 节后复产及“金三银四”旺季预期或带来向上驱动。
- 结论：焦炭主力合约暂维持低位震荡，春节前后或有阶段性反弹，关注政策端及复产预期。
