豆类油脂日报：续涨动能减弱 豆类油脂转为震荡

豆类油脂 续涨动能减弱豆类油脂转为震荡 豆类油脂 核心观点 1月22日，豆类油脂期价整体震荡运行。豆一期价震荡偏强，期价依托5日均线保持强势，资金变化不大；豆二期价震荡为主，期价冲高回落，依托5日均线保持强势，资金变化不大；豆粕期价盘整为主，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价盘整为主，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓2.4万手。油脂期价震荡为主，期价寻求5日和30日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超1%，期价承压于10日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日均线，伴随减仓近1万手。 豆类市场来看，盘面的续涨动能有所减弱，内外盘的联动性有所减弱，随着春节逐渐临近，市场资金并不恋战，盘面资金对价格的推动明显减弱。目前油厂挺粕动力仍然偏强，随着春节前市场备货需求告一段落，现货市场的交投情绪逐渐转弱，春节前豆粕现货价格整体保持易涨难跌的走势。盘面表现来看，在美豆期价整体偏强运行和国内备货需求持续的支撑下，短期豆类期价震荡偏强。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 油脂市场陷入震荡，豆强油弱明显，豆棕价差继续回归。短期美豆油期价或进入政策动荡期。美豆油制生物柴油需求受政策影响，美豆油市场资金表现谨慎。国内下游备货进入尾声，油厂豆油库存缓慢去化，后期去化速度或将放缓。盘面来看，豆油期价受到原料大豆的支撑，走势明显偏强，棕榈油反弹承压，油豆油相对棕榈油表现偏强，在政策动荡期，豆油期价或跟随外盘整体保持震荡偏强格局。豆棕价差回归之旅仍在继续。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1.产业动态 1）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）出口的大豆数量减少9%，比去年同期减少29%。截至2025年1月16日的一周，美国对中国（大陆地区）装运494,617吨大豆，作为对比，前一周装运542,868吨，2024年同期对华装运694,472吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的50.8%，上周40.2%，两周前43.6%。 2）罗萨里奥谷物交易所表示，尽管近期阿根廷主要农业区出现降雨，但是未能缓解人们对持续干旱可能进一步损害农业产量的担忧。自12月中旬入夏以来，阿根廷持续遭遇干旱天气。最近的热浪加剧了人们对农作物的担忧。虽然过去这个周末阿根廷主要农业区降雨，但是各地降水量差异很大。一些分析人士认为，降雨来得太晚，无法扭转干旱造成的损害。 3）巴西植物油行业协会周二发布报告，将2024/25年度年巴西大豆产量调高300万吨，达到创纪录的1.717亿吨，比上年产量增长11.9%。ABIOVE将巴西大豆出口预期值也调高创纪录的1.061亿吨，较12月份预测值高出170万吨，比2024年增长7.4个百分点。2025年巴西大豆加工量将达到创纪录的5710万吨，比之前预测多出10万吨，比2024年增长3.8%。大豆期末库存估计为975万吨，高于12月份预测的950万吨，是2024年库存量的两倍。ABIOVE预计2025年巴西豆粕产量将达到4410万吨，较2024年增长3.8%。豆油产量估计为1145万吨，同比增长3.6%。2025年巴西大豆以及制成品出口收入将达到524亿美元（3170.2亿雷亚尔），较2024年预测的539亿美元（3261.0亿雷亚尔）有所下降，但是高于12月预测的508亿美元（3073.4亿雷亚尔）。 4）巴西外贸秘书处的数据显示，2025年1月1至17日巴西大豆出口量为539,339吨，而2024年1月份出口量为285.5万吨。1月迄今日均大豆出口量为44,945吨，比去年同期减少65.4%。1月迄今大豆出口收入为2.2亿美元，去年1月为14.5亿美元。1月迄今大豆出口均价为每吨414.5美元，比去年同期下跌18.7%。作为对比，12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，同比降低47.6%。 5）基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年1月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲1.89美元，比一周前减少10.9%，这也连续第二周下跌。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。上周五，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅44.78美分，相当于每蒲5.28美元，一周前为每磅42.51美分，相当于每蒲5.02美元。伊 利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨300.70美元，相当于每蒲6.99美元，一周前为每短吨305.73美元，相当于每蒲7.11美元。1号黄大豆平均价格为10.38美元/蒲，一周前为10.01美元/蒲。 6）巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至1月19日，巴西2024/25年度大豆播种进度为98.9%，一周前98.8%，去年同期的播种进度为99.1%。大豆收获进度为1.2%，一周前为0.3%，去年同期为4.7%。头号大豆产区马托格罗索的收获进度为1.5%，高于一周前的0.7%，去年同期10.9%。帕拉纳州收获2.0%，上周0%，去年同期8.0%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。