国金电新明阳电气大涨点评经营表现亮眼重申下游扩容领域扩张品类拓展

（公司24年拟 【国金电新】明阳电气大涨点评：经营表现亮眼，重申“下游扩容+领域扩张+品类拓展”的核心逻辑20240122事件——公司发布业绩预告符合市场预期：24年公司预计实现归母净利润6-7亿元，同比+21%-41%；实现扣非归母净利润5.9-6.9亿元，同比增长21%-42%。 Q4中值实现归母净利润2.1亿元，同比+20%；实现扣非归母净利润2.1亿元，同比+17%。 （公司24年拟计提减值准备约1.53亿元，并已计入24年度损益） 核心逻辑重申——“下游扩容+领域扩张+品类拓展” 【逻辑一】：海风&数据中心等多元化下游持续扩容①海风、储能、数据中心三类下游业务占比有望从2023年的20%，提升至2025年的35%。 其中海风单GW价值量和毛利率，均几乎两倍于其他下游，25年将贡献主要弹性。 ②数据中心业务：往年占公司全部订单体量＜5%，24年行业集成性产品发展趋势明显，24Q2后公司获单加速，业务占比预计提升至10%。 24Q1-Q3公司已获4亿元+数据中心订单，全年预计6亿+，预计2025年达到8亿元左右订单，客户涵盖字节跳动、腾讯、京东，移动、联通等。 【逻辑二】：海外及网内领域扩张①出海：已建立间接出海+全球化布局，预计25年海外直销订单将实现较大突破（数亿订单）。 ②电网：南网23年进入前十名，24年已突破前三，后续进入国网体系有望成为新催化。 【逻辑三】：主变&GIS品类拓展110/220kV等高电压主变、110/252kV的GIS也开始投放市场/小批量出货。