德邦能源有色沪金新高伦敦金即将新高时间空间均逢重要节点黄

1）从时间维度上看，1月20日恰逢特朗普上任，黄金新周期与特朗普新任期重合。 2）从空间维度上看，黄金正好追平美元所给予的全部内在价值2700美元左右。 周期初期，优先关注利率变化1 ）黄金的核心定价来自两点，即美元规模和美元利率。 新周期伊始，美元黄 【德邦能源有色】沪金新高，伦敦金即将新高 时间空间均逢重要节点，黄金开启新一轮周期1）从时间维度上看，1月20日恰逢特朗普上任，黄金新周期与特朗普新任期重合。 2）从空间维度上看，黄金正好追平美元所给予的全部内在价值2700美元左右。 周期初期，优先关注利率变化1 ）黄金的核心定价来自两点，即美元规模和美元利率。 新周期伊始，美元黄金价值持平，利率影响将逐步回归。 2）9月中旬以来，10年美债收益率提升，后反转为贝森特交易开始下降。 再随着特朗普上任时间逐步临近重新回升。 我们认为至少在最后一段的上涨更多的反映的是由于临近特朗普上台而逐步累计的不确定性，如果未来美债逐步回吐这段时间的涨幅，则利率下滑0.2%，对应10%金价上涨。 周期整体，依旧看好黄金1）宾大政策研究院数据，特朗普竞选中的税收和支出提案将在未来10年内使基本赤字在常规基础上增加5.8 万亿美元。 2）基于模型的推测为每1万亿美元超发可能会对金价带来200美元/盎司左右的拉动。 推荐：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、盛达资源、恒邦股份等。