金点策略晨报：沪深三大指数涨幅均涨超1%，两市成交超3.6万亿创历史新高

2026年1月13日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 上周五A股市场放量大涨突破4100点关键关口后，周一市场延续强劲走势，沪深三大指数涨幅均涨超1%，两市成交额超3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。 近期市场成交放大，主要得益于以下几大核心动因的巩固与强化：首先、资金来源多元化：一是场内杠杆资金，当前两融余额约2.6万亿元（数据来源：wind），仍有提升潜力。二是存款搬家资金，在长期低利率环境下，A股或将成为居民资产配置的重要方向，存款也有望从银行逐步搬家到股市。三是机构长线资金，政策鼓励下，长线资金将进一步加大权益市场配置力度，成为维护市场平稳健康运行的“压舱石”；其次，市场驱动力质变。驱动力从资金驱动转向产业趋势引领。本次行情中，资金高度聚焦于AI应用、商业航天、半导体等“新质生产力”主线，呈现有逻辑的轮动。这表明成交放量有明确的产业叙事和基本面预期作为支撑。 当前市场已形成“成交释放—指数大涨”的正向反馈循环，这一格局对行情延续具有重要支撑。近期指数上涨的同时成交量也跟着放大，进一步强化了这种良性循环：指数涨了，赚钱的人变多，就会吸引更多新资金进来；新资金一进场，又会推着指数继续往上走。未来若行情延续，成交额仍有扩张空间。 综合来看，尽管当前市场情绪高涨、行情向好，正向反馈持续，但盲目追高风险较大。操作上，对于前期已布局的投资者，可依托当前上涨趋势持有；尚未入场的投资者则无需急躁，应耐心等待指数回落下的低吸良机。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周一市场综述 周一早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，开盘后指数小幅回踩，随后逐步上行，临近午盘，创指、深成指双双涨超1%。盘面上看，AI应用概念持续走强，商业航天板块延续涨势，文化传媒行业继续大涨。午后，市场继续上行，三大指数均涨超1%。全市全天成交超3.6万亿元，连续第2个交易日突破3万亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。 全天看，行业方面，软件开发、互联网服务、文化传媒、航天航空、通信设备、游戏等板块涨幅居前，保险、石油、采掘等板块跌幅居前；概念股方面，Kimi、Sora、AI语料、智普AI、短剧互动游戏、web3.0等概念股涨幅居前，草甘膦等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额36015亿元，截止收盘，上证指数报4165.29点，上涨44.86点，涨幅1.09%，总成交额14462.30亿；深证成指报14366.91点，上涨246.76点，涨幅1.75%，总成交额21552.20亿；创业板指报3388.34点，上涨60.53点，涨幅1.82 %，总成交额10962.19亿；科创50指报1511.84点，上涨35.87点，涨幅2.43 %，总成交额1066.40亿。 二、周一盘面点评 一是AI概念股大涨。上周五Kimi、AI语料、Sora、智普AI、AIGC、AI智能体等概念股大涨，本周一Kimi、AI语料、Sora、智普AI、AIGC、AI智能体等概念股继续大涨。早在2025年1月7日，我们发布了2025年度策略报告，把泛AI主题排在了主题投资的第一位，从2025年一季度看，泛AI主题表现相当亮丽。我们认为，人工智能引领新一轮科技革命，将催生众多“AI+”的投资机会：国产AI算力的发展进步较快，催化产业链硬件革命；同时，算力的提升扩展AI的场景化应用面积，AI+应用迎来拐点。AI产业链投资方向有望向AI应用方向持续扩散。从2022年11月ChatGPT发布到2024年“文生视频”大模型Sora开始，再到2025年DeepSeek的横空出世，全球AI产业链发展迅猛，大模型的持续迭代与升级拉动算力增长的需求，带动以半导体为代表的AI制造业蓬勃发展，以硬件进步助推算力增长，在过去两年多，AI产业链的投资机会主要在硬件和算力方向。2024年下半年以来，AI应用端产品落地加速，呈现出国内和国外共振的产业趋势。2025年7月，2025年下半年A股市场投资策略报告中，我们提醒，泛AI主题投资后续将进入去伪存真阶段。后续从主题投资转变为有基本面逻辑的新赛道，则需要验证业绩兑现的时间和持续性，观察AI应用落地是否能够对业绩产生较大贡献，精挑有业绩兑现能力的标的，部分科技成长类标的缺乏基本面支撑。从2025年三季度结果看，泛AI主题上涨，特别是算力龙头涨幅较大。展望后市，软件开发是AI重要的应用方向，算力热度外溢后将成为首先受益的板块。当前AI产业链热度集中在算力等上游方向，待大模型等关键技术进一步成熟后，后续将逐步向中下游扩散，软件开发作为偏中游产业将率先受益，这也是AI最重要的应用方向之一。同时在AI赋能的支持下，软件不仅在开发效率上迎来提升，同时也将成为新的收入增长极。 二是文化传媒板块大涨。上周五文化传媒、短剧互动游戏等板块大涨，本周一文化传媒、短剧互动游戏等板块继续大涨。文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。早在2023年初我们重点推荐了文化传媒等板块，2023年四季度策略报告，我们又推荐了文化传媒板块的投资机会，2023年四季度大盘走弱，但传媒游戏板块是市场表现最强、最活跃的板块之一，也符合我们的预期。2025年1月7日，我们发布的2025年度策略报告中，把文化传媒排在了行业配置的第一位。从1月7之后的市场的表现看，验证了我们的预判。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。AI在游戏领域应用落地、“谷子经济”及短剧热度高涨。2025年7月，2025年下半年策略报告提醒，在新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内容生产，游戏、短剧、互动影游、“谷子经济”等产业的发展前景较好，不过，板块内部的可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领结构性行情的发展，规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支 撑的个股。 三是航天航空等军工股大涨。周一航天航空等军工股大涨。消息面上，当地时间1月7日，美国总统提议将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元）（数据来源：证券时报网）。早在2020年下半年投资策略报告中我们重点推荐了军工板块的投资机会，2020年下半年板块整体涨幅25.27%。2021年二、三、四季度策略报告又推荐了军工板块，二季度军工板块涨幅12.10%，三季度军工板块涨幅8.53%，四季度军工板块涨幅16.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，军工板块随大盘出现调整，5-8月大幅反弹，之后高位震荡。2023年初，我们继续提醒军工板块的投资机会，上半年军工板块涨幅16.30%，表现明显强于大盘，三季度小幅调整，四季度高位震荡。2025年年初，我们再度提醒了军工板块的投资机会，从结果看，2025年上半年军工板块涨幅25.46%（上述几个涨幅数据均来源：东方财富经典版终端），明显跑赢大盘。2025年7月，下半年A股市场投资策略报告中，我们提醒，军工板块仍可逢低关注，不过，经过过去几年的上涨后，下半年可能会出现高位震荡，个股可能会有分化。首先，政策支持。“十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展，我们预期后续军工行业会获得更多的政策支持，从数据上看，2020年至2025年之间，中国国防预算增幅依次是6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%（数据来源：中青报•中青网），近几年军费预算保持平稳增长；其次，当时认为俄乌冲突局势紧张等地缘风险依旧，都是可能的潜在催化剂事件，另外，今年5月份的印巴冲突也算是无心插柳的给中国武器装备打了一波广告。且特朗普的关税政策导致全球经济衰退的概率增加，国际地缘政治局势或升级，全球可能进入新一轮军备扩张周期。2025年7月，下半年A股市场投资策略报告中，我们提醒，可逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料板块细分领域，精选业绩有长期支撑的标的。从三季度结果看，军工板块表现一般。2025年10月的四季度策略报告中提醒，展望2025年四季度，军工板块仍可逢低关注，理由如下：国产武器性能大规模升级，出口吸引力提升，2025年以来，地缘政治冲突频繁出现，未来大概率仍有地缘热点事件对军工板块形成阶段性催化（站在目前的时间点，后市仍可逢低关注有业绩支撑的标的）。 三、后市大势研判 上周五A股市场放量大涨突破4100点关键关口后，周一市场延续强劲走势，沪深三大指数涨幅均涨超1%，两市成交额超3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。 近期市场成交放大，主要得益于以下几大核心动因的巩固与强化：首先、资金来源多元化：一是场内杠杆资金，当前两融余额约2.6万亿元（数据来源：wind），仍有提升潜力。二是存款搬家资金，在长期低利率环境下，A股或将成为居民资产配置的重要方向，存款也有望从银行逐步搬家到股市。三是机构长线资金，政策鼓励下，长线资金将进一步加大权益市场配置力度，成为维护市场平稳健康运行的“压舱石”；其次，市场驱动力质变。驱动力从资金驱动转向产业趋势引领。本次行情中，资金高度聚焦于AI应用、商业航天、半导体等“新质生产力”主线，呈现有逻辑的轮动。这表明成交放量有明确的产业叙事和基本面预期作为支撑。 当前市场已形成“成交释放—指数大涨”的正向反馈循环，这一格局对行情延续具有重要支撑。近期指数上涨的同时成交量也跟着放大，进一步强化了这种良性循环：指数涨了，赚钱的人变多，就会吸引更多新资金进来；新资金一进场，又会推着指数继续往上走。未来若行情延续，成交额仍有扩张空间。 综合来看，尽管当前市场情绪高涨、行情向好，正向反馈持续，但盲目追高风险较大。操作上，对于前期已布局的投资者，可依托当前上涨趋势持有；尚未入场的投资者则无需急躁，应耐心等待指数回落下的低吸良机。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 【晨早参考短信】 周一A股市场延续强劲走势，沪深三大指数涨幅均涨超1%，两市成交额超3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，创历史新高。近期市场成交放大，主要得益于以下几大核心动因的巩固与强化：首先、资金来源多元化：一是场内杠杆资金，当前两融余额约2.6万亿元，仍有提升潜力。二是存款搬家资金，在长期低利率环境下，A股或将成为居民资产配置的重要方向，存款也有望从银行逐步搬家到股市。三是机构长线资金，政策鼓励下，长线资金将进一步加 大权益市场配置力度，成为维护市场平稳健康运行的“压舱石”；其次，市场驱动力质变。驱动力从资金驱动转向产业趋势引领。本次行情中，资金高度聚焦于AI应用、商业航天、半导体等“新质生产力”主线，呈现有逻辑的轮动。这表明成交放量有明确的产业叙事和基本面预期作为支撑。当前市场已形成“成交释放—指数大涨”的正向反馈循环，这一格局对行情延续具有重要支撑。未来若行情延续，成交额仍有扩张空间。综合来看，尽管当前市场情绪高涨、行情向好，正向反馈持续，但盲目追高风险较大。操作上，对于前期已布局的投资者，可依托当前上涨趋势持有；尚未入场的投资者则无需急躁，应耐心等待指数回落下的低吸良机。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑