【市场周报】适逢特朗普上任，市场分化或加剧

市场综述 上周富时中国A50指数周涨0.88%，标准普尔500指数周涨2.91%。美元兑离岸人民币周跌0.31%。LME铜周跌0.99%，COMEX黄金周涨0.92%，COMEX白银周跌0.86%。WTI原油周涨1.04%。3月ICE原糖期货周跌5.25%，3月ICE棉周涨0.82%，MB铁矿石周涨7.05%。 周度事件汇总 【以巴停火协议于北京时间1月19日下午生效，随后以色列国家安全部长辞职，其所在的犹太力量党退出以色列执政联盟；哈马斯发表声明，正等待以方提供将释放的90名巴勒斯坦人员名单。】 【美联储施密德：新行政政策的影响将会有显著的时间滞后；关于关税问题，如果对美联储的任何一个目标造成干扰，美联储将采取行动。】 【美联储威廉姆斯：未来几年通胀率将逐步降至2%；并不认为劳动力市场将成为通胀的来源；就业市场出现诸多趋于稳定的迹象；预计2025年失业率为4%-4.25%。】 【美联储理事沃勒表示，如果未来通胀数据继续表现良好，美联储可能会在今年上半年再次下调利率。他还表示，不完全排除在3月份进行降息的可能性。】 【欧洲央行首席经济学家连恩表示，要使通胀持续保持在2%的目标水平，服务业通胀就需要从目前的4%左右进一步下降。今年既不能在行动上过于激进，也不能过于谨慎。】 【欧洲央行会议纪要显示，官员们对今年上半年通胀达到目标的信心日益增强，如果通胀走势符合预期，可能进一步降息。一些成员在上次会议上希望就降息50个基点展开更深入讨论。】 【知情人士透露，日本央行官员认为，日本经济和通胀、工资增长支持其进一步加息，除非特朗普就任导致市场混乱，否则该行很有可能会在1月24日的会议上加息。】 【美国12月CPI年率录得2.9%，与预期持平，前值2.70%。核心CPI年率录得3.2%，低于预期的3.30%，前值3.30%。】 【美国2024年12月PPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.0%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.4%。核心PPI同比升3.5%，预期升3.8%，前值从升3.4%修正为升3.5%。】 【美国2024年12月零售销售环比升0.4%，为2024年8月以来新低，预期升0.6%，前值升0.7%；核心零售销售环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.2%。】 【美国上周初请失业金人数21.7万人，预期21万人，前值从20.1万人修正为20.3万人。】 【瑞士12月消费者信心指数公布-30.3，前值-37.2，预期-37.8。】 【英国2024年11月GDP环比增长0.1%，同比增长1%，均低于市场预期，令市场越发担忧英国陷入物价上涨、增长停滞的滞胀陷阱。】 美元指数截止1月17日，美元指数涨0.4%报109.3792，周跌0.25%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.26%报1.0273，周涨0.3%；英镑兑美元跌0.53%报1.217，周跌0.3113%；美元兑日元涨0.75%报156.317，周跌0.88%。美元指数连跌四日后迎来短线反弹。宏观数据方面，美国2024年12月营建许可年化总数录得148.3万户，高于预期的146万户；新屋开工年化总数149.9万户，大幅超出预期的132万户。生产端表现略强于预期，美国2024年12月工业产出环比升0.9%，预期升0.3%；制造业产出环比升0.6%，预期升0.2%。数据公布后，美元指数和美债收益率因经济预期再次得到提振而小幅上扬。但值得留意的是，当前市场的分歧有所加剧，此前公布的非农报告展现了强于预期的就业市场韧性，带动经济上行的市场预期，但后续公布的CPI数据却未达市场预期，导致长端美债收益率承压。美联储理事沃勒表示，如果未来通胀数据继续表现良好，美联储可能会在今年上半年再次下调利率，不完全排除在3月份进行降息的可能性。总体来看，美国经济整体仍较为乐观，短期内通胀下行空间有限，美元指数或将继续高位运行。欧元区方面，欧央行降息信心坚定。欧洲央行会议纪要显示，官员们对今年上半年通胀达到目标的信心日益增强，如果通胀走势符合预期，可能进一步降息。短期欧元或继续在美元强势的背景下承压。日元方面，日本央行据悉认为1月份加息的可能性很大，近期利率上行的预期有所增强，日元短期或将迎来持续反弹。往后看，宏观数据持续佐证美国经济韧性不变。随着特朗普即将正式入主白宫，市场短期的分歧或进一步扩大，消息面扰动可能进一步放大盘面波动，但受益于利差持续走扩预计美元将延续震荡偏强的走势。贵金属截止1月17日，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.4%报2740美元/盎司，周涨0.92%，COMEX白银期货跌2.14%报31.045美元/盎司，周跌0.86%。地缘方面，停火协议已于昨日下午正式生效，以色列国家安全部长辞职，哈马斯发表声明，正等待以方提供将释放的90名巴勒斯坦人员名单。地缘局势趋于缓和或导致市场避险情绪降温，但近期来看贵金属的避险属性存在不确定性。宏观数据方面，美国2024年12月营建许可年化总数及新屋开工年化总数均高于预期，工业和制造业生产端产出也强于预期，美元指数和美债收益率因经济预期再次得到提振而小幅上扬，贵金属在经历多日连续上涨后小幅承压。展望未来，特朗普的正式上任或再一次推动市场对于通胀升温的预期，以及对特朗普政策不确定性的担忧，这或许利好金价。近期核心通胀的回落提升了市场对于美联储年内降息两次的预期，美联储官员有可能将陆续释放鸽派信号，但同时美国经济的强预期不断得到市场佐证，通胀下行空间比较有限，短期内贵金属或维持高位震荡，操作上建议暂时观望为主。 本周热点日程 免责声明 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室