永顺泰机构调研纪要

调研日期: 2025-01-21 粤海永顺泰集团股份有限公司是广东粤海控股集团有限公司的控股企业,主要从事麦芽的研发、生产和销售。公司成立于1987年,经过多年的积累,已发展成为国内产销规模最大的麦芽制造商之一。公司总部位于广州,生产基地分布于广东、浙江、江苏、山东、河北的沿海港口。目前,公司拥有自动化生产线11条,总产能85万吨,产能规模位居中国第一、世界第五。公司与国内最主要的啤酒集团均已建立了长期紧密的合作关系。2019年,公司在国内的市场占有率达到25%,是国内最大的麦芽出口企业,产品已外销至东南亚、日本、韩国等多个国家和地区。公司拥有与行业地位相匹配的技术积累与研发体系,是国家认可委员会(CNAS)认证的实验室之一,具有与省级企业技术中心相匹配的研发实力。 1、公司全年利润大幅增长主要是成本改善带来的? 答:公司在业绩预告中已对业绩变动的原因作说明解释,利润增长的主要原因包括销售规模提升、采购成本下降、成本费用控制等。成本改善是利润增长的一个重要原因。 2、收入表现受下游啤酒需求扰动程度如何? 答:公司麦芽产品主要销售对象是各大中型啤酒企业,啤酒企业生产投料与啤酒消费需求直接相关,也会影响到公司的麦芽销售。公司一方面与主要客户建立长期稳定的合作关系;另一方面也积极拓宽客户群体,建立了覆盖国内外主要目标市场的销售网络,对稳定销量具有积极作用。 3、公司目前大客户占比?后续是否稳定? 答:公司主要客户为百威啤酒、喜力啤酒、嘉士伯、华润雪花啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等各大啤酒集团,并且与这些客户建立了长期紧密的合作关系。销售占比每年结合各客户的需求情况会有一定波动,具体以公司披露的定期报告为准。 公司始终坚持稳健经营的发展策略,致力于与主要客户形成长期稳定的合作关系,近年来产能利用充分,产品销售稳步攀升。 4、公司新投产的“广麦4期项目”和“年产13万吨中高档啤酒麦芽项目”产能利用率表现?后续产能爬坡如何展望? 答:公司两个募投项目“广麦4期项目”和“年产13万吨中高档啤酒麦芽项目”均已完工投产,目前产能利用情况符合预期。后续,公司将结合市场需求情况,不断优化各生产环节,推动产能潜力的充分发挥。 5、2024年公司下属宝麦公司实施新建5万吨/年特制麦芽生产线,目前进度如何?后续扩产规划? 答:该项目目前已完成建设工程规划许可证、第三方施工图设计审查及桩基工程施工,施工总承包单位已进场,进度符合预期。未来将利用现有竞争优势,持续完善产能布局,不断提升公司竞争力,实现公司高质量发展、可持续发展。 6、收入海内外占比是否变化?出口主要地区分布?未来出口如何展望? 答:在做好国内市场开拓的同时,公司也积极拓展海外销售机会,2024年出口销售取得了一定进展。从地区来看,公司产品已外销至东南亚、中南美、日本、韩国、非洲等多个国家和地区。公司采取国内销售与出口销售互为补充的策略,将出口市场作为国内需求的有益补充,并保持一定的销售占比,以达到产销均衡,从而充分发挥现有产能的潜力。 7、汇率风险如何更好控制? 答:公司大麦原材料主要向境外进行采购,大多以美元结算,而麦芽销售以国内销售为主,因此人民币对美元汇率的波动会给公司带来一定的汇兑损益。为加强汇率风险管控,公司制定了《外汇衍生品交易业务操作指引》,以“风险中性”理念开展外汇衍生品交易业务,定期更新和计算汇兑风险敞口,再结合外汇敞口进行即期和远期锁汇操作,降低汇率波动对公司的影响。 8、今年分红情况展望? 答:公司将严格按照法律法规、分红规划及公司章程等相关制度的规定,在符合分红条件及利润分配政策的情况下实施分红,积极回报投资者。分红相关事项须提交董事会、股东大会审议决定,2024年度分红事项请届时关注公司的董事会、股东大会公告。 注: 1.交流过程中公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况; 2.本次活动如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容,不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证,敬请广 大投资者注意投资风险。