橡胶甲醇原油日报：偏空氛围压制 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空氛围压制能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2505合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下跌至17435元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.02%至17435元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至160元/吨。目前胶市国内供应陷入停滞，轮胎采购放缓，车市需求数据乐观，前景向好。在积极因素支撑下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周三国内甲醇期货2505合约呈现放量减仓，震荡偏弱，小幅收低的态势，期价最高上涨至2590元/吨一线，最低下探至2563元/吨，收盘时小幅收低0.85%至2572元/吨。2-5月差升水幅度略微升阔至33元/吨。随着前期利多因素逐渐消化以后，在下游弱需因素困扰的背景下，甲醇期货价格展开调整走势。短期在多空分歧的影响下，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 原油：本周三国内原油期货2503合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，略微收低的态势，期价最高涨至622.0元/桶，最低下跌至612.3元/桶，收盘时期价略微收低0.13%至618.3元/桶。美国加大俄罗斯能源制裁，导致俄罗斯原油出口面临下滑，导致供应预期出现偏紧预期。与此同时，当前北半球处在取暖用油消费旺季，原油转入季节性需求因子增强阶段，这提振了原油期货市场情绪。随着前期利多因素消化以后，多空分歧开始出现，预计后市国内原油期货2503合约或维持高位震荡整理的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2025年1月17日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为32.85万 吨 ， 较 上 期 增 加1.93万 吨 ， 增 幅6.24%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为6.34万 吨，较 上 期下 跌0.03万 吨，跌 幅0.48%。二 者 库存 合 计 达39.19万 吨，周 环 比 小 幅 增 加1.9万 吨 ， 呈 现 连 续 七 周 回 升 的 态 势 ， 月 环 比 小 幅 增 加6.06万 吨 。 截止2025年1月17日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为61.10%，周 环 比小 幅 回 落1.10个 百 分点，同 比 小幅 增 加1.00个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为78.80%，周 环 比略 微 回落0.20个 百 分点，同 比 大幅 增加6.70个 百 分点 。 2024年12月 ， 我 国 汽 车 产 销 分 别 完 成336.6万 辆 和348.9万 辆 ， 产 量 环比 下 降2%， 销 量 环 比 增 长5.2%， 同 比 分 别 增 长9.3%和10.5%。2024年 ， 中 国汽 车 产销 累 计 完 成3128.2万 辆 和3143.6万 辆 ，同 比 分 别 增 长3.7%和4.5%。 2024年12月 我 国 重 卡 市 场 共 计 销 售7.9万 辆 左 右 ， 环 比11月 上 涨15%，相 比 上年 同 期的5.21万 辆 大幅 增长52%。7.9万 辆 放在 最 近 八 年 来看，高于2017年12月 和2021-2023年 的12月 销 量， 低 于 其 他 年份 的12月 份 销量 。2024年1-12月 ， 我国 重 卡 市 场 销售 各 类 车 型 约89.7万 辆 ，同 比 降 幅 约 为2%。 甲醇 截 至2025年1月17日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在80.74%，周 环 比略 微 增加0.28%，月 环 比小 幅 回 升2.32%，较 去 年同 期 小 幅 增 长4.20%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达192.19万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.87万 吨，月 环 比小 幅增 加3.04万 吨 ，较 去 年 同 期170.37万 吨 ，大 幅 增 加21.82万 吨 。 截 止2025年1月17日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在22.57%，周 环 比小 幅减 少1.26%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在9.58%， 周 环比略 微 增加0.62%。醋 酸 开工 率 维 持在93.53%，周 环 比小 幅 增加7.97%。MTBE开 工 率维 持在49.90%，周 环 比小 幅 增 加1.50%。 截 止2025年1月17日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在83.09%，周 环 比小 幅 上涨0.01个 百 分点。截 止2025年1月10日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-385元/吨，周 环 比小 幅 回升41元/吨 。 截 止2025年1月17日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.31万 吨，周 环 比略 微 增加0.61万 吨，月 环 比大 幅 减少10.1万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加18.49万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达52.16万 吨，周 环 比小幅 增 加1.88万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达24.15万 吨，周 环 比小 幅 减少1.27万 吨。截 至2025年1月15日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达30.83万 吨，周 环比小 幅 减少1.79万 吨，月 环 比小 幅减 少6.81万 吨，较 去 年同 期 的36.73万 吨，小 幅减 少5.90万 吨 。 原油 截 止2025年1月17日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为478座 ， 周 环比 小 幅减 少2座，较 去 年同 期 回 落19座。美 国 原油 日 均 产 量1348万 桶，周 环比 小 幅减 少8万 桶/日 ， 同比 增 加18万 桶/日 。 截 至2025年1月10日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.1268亿 桶，周 环 比小 幅 减 少196.2万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少1723.1万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2080.3万 桶，周 环 比小 幅 增 加76.5万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.94317亿 桶，周 环 比小 幅 增 加50万桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在91.70%，周 环 比小 幅 回 落0.6个 百 分点，月 环 比略微 回 落0.1%， 同 比小 幅 回 落0.9个 百 分点 。 截至2025年1月14日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在306291张，周 环 比大 幅 增 加26724张，较12月 均 值224583张大 幅 增加81708张，增 幅达36.38%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年1月14日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在272165张 ，周 环 比 大 幅 增 加34368张 ，较12月 均 值175164张大幅 增 加97001张，增 幅 达55.38%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环比 大 幅增 加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。