橡胶甲醇原油日报：偏空氛围压制 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空氛围压制能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2405合约呈现缩量减仓，震荡略微下跌的走势，盘中期价重心下移至13840元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低0.43%至13840元/吨。1-5月差贴水幅度略微扩大至190元/吨。产业结构转弱，下游需求驱动力量环比下滑，海外供应依然处于偏宽松。经历前期大幅下跌以后，短期存在超跌反弹的动力，预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡偏强走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周二国内甲醇期货2405合约呈现缩量减仓，震荡偏弱的走势，期价最高上涨2446元/吨一线，最低下探至2423元/吨，收盘时小幅下跌0.81%至2435元/吨。1-5月差升水幅度缩小至8元/吨。随着冬季来临，气制甲醇原料转产叠加雨雪天气增多导致运输难度增加，供应压力回落，预计后市甲醇2405合约料维持震荡偏强格局。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 原油：本周二国内原油期货2402合约呈现缩量减仓，震荡略微收低的走势，期价最低下探至552.5元/桶，最高上涨至562.7元/桶，收盘时期价略微收低0.14%至558.9元/桶。盘中期价重心小幅下移至559元/桶一线下方运行。红海事件后，短期市场关注原油运输风险，偏多情绪在反弹过程中陆续释放。中期角度来看，随着欧美降息周期临近，流动性由紧转宽，商品估值有望抬升，叠加原油供需预期改善，预计原油期价有望维持震荡偏强的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至12月15日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为44.14万 吨 ，较 上 期减 少0.51万 吨，降 幅1.14%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为15.35万吨，较 上 期减 少 了0.13万 吨，降 幅0.84%。二 者 库存 合 计 达59.49万 吨，周 环比 小 幅减 少0.64万 吨 ，为 连 续 第18周 下 降， 累 计 跌 幅 达28.66万 吨 。 截止2023年12月22日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为57.6%，较 上 周小 幅 回 落2.00个 百 分点，同 比 大幅 上 涨7.80个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎 开 工 负 荷 为72.30%， 较 上 周 略 微 回 落0.10个 百 分 点 ， 同 比 大 幅 上涨13.90个 百 分点 。 2023年11月 我 国 汽 车 市 场 表 现 持 续 向 好 ， 超 出 预 期 ， 汽 车 产 量 创 出 历 史新 高 。2023年11月 我 国 汽 车 产 销 量 分 别 完 成309.3万 辆 和297万 辆 ， 同 比 分别 增 长29.4%和27.4%。 其 中 ， 国 内 汽 车 销 量248.8万 辆 ， 环 比 增 长5.2%； 出口48.2万 辆，环 比 下降1.1%。2023年1-11月 我 国汽 车 产 销 量 分别 完 成2711.1万 辆 和2693.8万 辆 ，同 比 分 别 增 长10%和10.8%。 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 发 布 数 据 显 示 ，2023年11月 份 中 国 物 流 业 景 气 指数 为53.3%，同 比 大幅 增 长6.9%，月 环 比小 幅 回 升0.4个 百 分点，处 在 年内 高位 水 平。2023年11月 我 国重 卡 市 场 销 售约7.5万 辆 左右，环 比10月 下 降8%，比 上 年 同 期 的4.66万 辆 增 长61%。 这 是 今 年 市 场 继2月 份 以 来 的 第10个 月 同比 增 长。2023年1-11月 ， 我国 重 卡 市 场 累计 销 售86.3万 辆 ，同 比 上 涨40%，同 比 累计 增 速 扩 大 了2个 百 分点 。 甲醇 截 至2023年12月22日 当 周， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在73.14%，周 环比 小 幅增 加3.21%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值增 加4.9万 吨 至170.15万 吨 ，较 年 内 峰 值 明显 回 落9.17万 吨 。 截 止2023年12月22日 当 周， 国 内 甲 醛 开工 率 维 持 在22.99%， 周 环比 小幅 下 降0.79%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在18.57%，周 环 比略 微 回 升0.87%。醋 酸 开工 率 维 持在91.93%，周 环 比小 幅 回升3.40%。MTBE开 工 率维 持在51.04%，周 环 比小 幅 下 滑5.87%。截 止2023年12月22日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在86.83%， 较 上周 略 微 回 升0.51个 百 分点 。 截 止2023年12月22日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为315元/吨，周 环 比小 幅 减 少102元/吨 。 截 止2023年12月22日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在62.12万 吨，周 环 比小 幅 下 跌5.78万 吨，月 环 比大 幅 减 少9.60万 吨，较 去 年 同 期大 幅 增 加22.92万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达43.99万 吨，周 环 比大幅 减 少4.29万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达18.13万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.49万吨 。 截 至2023年12月21日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达44.75万 吨 ， 周环 比 略微 增 加0.40万 吨 ，同 比 大 幅 减 少6.39万 吨 。 原油 截 至2023年12月15日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 周环 比 小 幅 减 少2座 ， 至501座 。 美国 原 油 日 均 产量1330万 桶 ，周 环 比 增 加20万 桶/日 ， 同比增 加110万 桶/日 。 截 至2023年12月15日，美 国 商业 原 油 库 存 周环 比 大 幅 增 加290万 桶，达到4.437亿 桶。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存比 一 周 前 增 加了170万 桶 ，延 续 了 近 期 持续 增 长 的 趋 势， 之 前 两 周 分别 增 加120万 桶 和180万 桶 。美 国 炼 厂 开 工率92.4%， 比 前一 周 上 涨2.2个 百 分点 。 过 去 的 一周 ， 美国 石 油战 略 储 备 增 加62.9万 桶 至3.5254亿 桶,增 幅0.18% 截 至2023年12月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在182743张，周 环 比大 幅 增 加31144张，较11月 均 值210550张大 幅 减少27807张，降幅达13.21%。与 此 同时，截 至12月19日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在155738，周 环 比大 幅 增 加67063张，较11月 均 值168162张大 幅 减少12424张，降 幅达7.39%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 减 少，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。