原油板块事件点评：特朗普就职首日发布多项能源领域相关行政令

核心观点与关键数据

• 事件背景：2025年1月21日，特朗普就任美国总统并发布就职演讲，推出多项能源领域行政令。
• 能源政策重点：
  • 释放美国能源：鼓励联邦土地和水域能源勘探生产，终止州级汽车排放豁免，考虑取消电动汽车补贴，审查能源开发负担的机构行动，撤销修订部分气候相关行政命令，高效率审批许可，暂停电动汽车充电站资金，重新审查液化天然气出口项目。
  • 外大陆架风电政策：暂时撤回海上风电租赁权，审查联邦政府对风电项目的租赁和许可（不适用于石油、天然气等用途）。
  • 国家能源紧急状态：授权部门促进能源生产运输，考虑全年销售E15汽油应对供应短缺。
  • 阿拉斯加资源开发：加快能源项目许可租赁，优先开发液化天然气潜力并出口至盟国。
• 关税政策：考虑对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税（相当于提高进口成本17美元/桶），影响两国原油进口（2024年占比63%，均价66美元/桶），使美国进口价格折价12%，若落地将溢价10%。

投资建议

• 主线推荐：
  1. 石油企业：关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化。
  2. 油气增储上产：关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。

风险提示

• 地缘政治风险，伊核协议达成引发的供需失衡风险，全球经济不及预期。