焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿进入放假周期，产量逐步下滑，煤矿场地库存总量继续收缩。焦炭价格继续走弱，下游焦企利润收缩，采购积极性较弱，主要以刚需补库为主。煤矿放假增多，供应收缩下，煤矿节前下调煤价意愿不强，挂牌价格整体以稳为主，部分小幅调整。偏空。
2. 基差：现货市场价1070，基差-83.5；现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存827.5万吨，港口库存461.3万吨，独立焦企库存961.1万吨，总样本库存2249.9万吨，较上周增加63.8万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减。偏空。
6. 预期：焦炭第七轮提降落地后，焦企采购积极性下降，冬储补库接近尾声，采购相对谨慎，对高价煤种抵触情绪较强，多以按需采购为主，观望心态为主，下游给到的支撑依旧不足，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭经过连续下降后，焦企利润收缩，停产煤矿增多，焦煤价格跌幅放缓，整体让利空间收窄，产地个别焦企出现亏损有减产意愿，其他仍维持前期生产状况，焦企库存仍有累积，焦炭供应过剩局面延续。偏空。
2. 基差：现货市场价1690，基差-80；现货贴水期货。偏空。
3. 库存：钢厂库存683.4万吨，港口库存184.6万吨，独立焦企库存66.6万吨，总样本库存934.6万吨，较上周增加18.6万吨。偏空。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线上方。中性。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。偏空。
6. 预期：产地焦企以积极出货降库为主，部分焦企受效益影响有自主减产意愿，下游钢厂受制于厂内焦炭库存高位，对焦炭仍有控量行为，当前焦炭供需格局仍偏宽松。但随着春节假期临近，煤矿陆续放假，原料煤跌势放缓，钢厂继续提降情绪减弱，预计短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支

价格数据与库存

• 港口库存：焦煤港口库存461.3万吨（1月16日），较上周减少13.7万吨；焦炭港口库存184.6万吨（1月16日），较上周增加3.4万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存961.1万吨（1月16日），较上周增加64.3万吨；焦炭库存66.6万吨（1月16日），较上周增加5.7万吨。
• 钢厂库存：焦煤库存827.5万吨（1月16日），较上周增加13.2万吨；焦炭库存683.4万吨（1月16日），较上周增加9.5万吨。

其他关键数据

• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，产能利用72.9%，较上周增加0.4%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-7元，较上周减少4元。
• 高炉开工率、铁水产量数据来源Wind和Mysteel。

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