银河期货航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 红海复航预期削弱叠加节前资金离场带动EC盘面反弹：特朗普上台停火协议靴子落地后，停火情绪交易接近尾声进入协议执行考验期，节前空头资金离场带动盘面反弹，且川普表示对加沙地区的停火协议不够有信心，情绪逐渐消化后地缘边际催化开始转为向上大于向下，短期复航预期削弱，情绪有所修复。从盘面表现来看，1/21日，EC2504收盘报1373.3点，较上一日收盘价+9.93%。1/17日发布的SCFI欧线报2279美金/TEU，环比-6.6%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报2787.38点，环比-14.46%，基本符合预期。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船期仍在相继调降1月现货报价，MSK昨日盘后放出WK7现货报价2800美金，WK5和WK6并未二次调降；MSC1月底报3540美金附近，2月初报价降至3240美金，YML放出2月上半月小柜/大柜/高柜报1700/2850/3000美金附近；EMC调降至3400附近；HPL降至3000；CMACGM1月下旬降至3535美金附近，COSCO1月下旬降至3500美金，HMM线上降至3000，线下集量价格更低，关注后续现货下调速率。从基本面看，需求端，春节前货量自高位回落，供给端，2月下半月开始运力部署较多，本期（1.20）上海-北欧航线1月度周均运力23.77万TEU，2025年2月新航线开启，2/3月月度周均运力为22.96/29.52万TEU。目前现货季候预计仍处下跌通道，复航预期反复博弈的背景下，预计短期盘面整体维持震荡，短期需关注2月运价下跌的速率和船司停航空班的动态。地缘端，中东地缘局势进展积极，远月合约继续面临下跌压力。 【交易策略】 1.单边：震荡。停火协议靴子落地后情绪有所释放，目前现货仍处下跌通道，但需关注下跌速率，取决于后续的船司空班力度；远月合约继续受复航预期压制。 2.套利：8-10正套择机逢低分批布局，滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.路透社:特朗普的官员证实了华尔街日报的报道，即他在上任第一天不会实施新关 税。 2.金十数据：1月20日，在美国总统特朗普的就职典礼上，特朗普宣布将采取措施“收回”巴拿马运河的控制权，此番言论立即引起了巴拿马政府的强烈反对。 3.中国船检：赫伯罗特（Hapag-Lloyd）的船队规模持续扩张，现已突破300艘集装箱船大关。 红海局势： 4.金十数据：胡塞武装表示将继续袭击与以色列相关联船只。 5.金十数据：以色列国防军负责人表示，预计不久将在约旦河西岸展开“重大行动”。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数1月20日（周一）下跌，BDI下跌3.04%，至957点，BCI下跌4.74%，至1327点，BPI下跌0.45%，至893点，BSI下跌2.68%，至727点。 即期运价：1月20日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报17.89美元/吨，环比-0.67%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报6.21美元/吨，环比-3.04%。 周度运价数据，截至1月17日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报7.90美元/吨，环比上周+3.27%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报13.95美元/吨，环比上周+2.57%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报18.30美元/吨，环比上周-0.81%，巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报5.25美元/吨，环比上周-8.70%，印尼萨马琳达-福州报4.65美元/吨，环比上周-2.11%，南非理查德-青岛报12.55美元/吨，环比上周+1.05%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报31.82美元/吨，环比上周+0.22%。 干散货运输市场方面，海岬型船市场活跃度有所下降，运输需求不足，运力供给偏多，运价小幅下跌；巴拿马型船市场，粮食发运需求一般，印尼煤炭运输需求较为疲软，运价微跌。短期来看，海岬型船市场处于季节性淡季，近期市场短暂修复后再度走弱，运输需求增量不足，可用运力供给增加，市场运价承压，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，运输需求偏淡，整体市场运力供给偏多，国内煤炭终端库存仍处高位，暖冬预期下，电煤需求难有超预期改善，进口煤采购积极性不高。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 二、行业资讯 1.Mysteel：2025年01月13日-01月19日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1736.0万吨，环比减少651.5万吨。澳洲发运量1268.7万吨，环比减少522.2万吨，其中澳洲发往中国的量1101.2万吨，环比减少458.6万吨。巴西发运量467.3万吨，环比减少129.3万吨。 2.Mysteel：2025年01月13日-01月19日中国47港铁矿石到港总量2177.0万吨，环比减少239.3万吨；中国45港铁矿石到港总量2059.3万吨，环比减少284.7万吨；北方六港到港总量984.7万吨，环比减少257.5万吨。 3.中国钢铁工业协会会长姚林20日在中国钢铁工业协会第六届会员大会第七次会议上表示，2024年，中国钢材价格指数(CSPI)平均值为102.47点，同比下降8.39%。从原料端看，我国进口铁矿石12.37亿吨，同比增长4.9%，进口量创历史新高；进口均价为106.93美元/吨，同比下降7.08%，降幅比钢价降幅小1.31个百分。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：1/20日波罗的海原油运输指数BDTI报917，环比+0.55%，同比-30.95%。成品油运价：1/20日波罗的海成品油运输指数BCTI报752，环比-0.53%，同比-46.70%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.穆迪：加沙停火降低了中东地区因伊朗升级冲突而带来的尾部风险，以及对全球供应链的溢出影响。 2.印度石油部长：在美国总统特朗普最新发言后，预计印度对美国能源的采购量将会上升。石油市场供应充足。 3.特朗普上任首日政策：签署能源紧急状态声明行政令，释放能源生产潜力；提出普遍关税的设想，但表示目前还未做好准备；考虑在2月1日对墨西哥和加拿大征收25%的关税；退出世卫组织和巴黎气候协定；撤销拜登签署的到2030年新车销售中电动车占比达到50%的命令；将“墨西哥湾”更名为“美国湾”；表示将收回巴拿马运河。 4.Philip Nova分析师Priyanka Sachdeva在报告中说，美国政策对全球供应的影响将在一定程度上左右油价走势。市场相信特朗普会支持对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉石油实 施更多制裁。特朗普的国内政策也有望增加美国的石油产量，使其超过今年每天1300万桶的创纪录水平。不过，产量增加不会立即大幅提高供应量，因为市场已经很紧张了。目前唯一确定的是波动性。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799