国君策略|持股过节:企稳反弹,科技为要

大势研判：股市企稳持股过节，看好春节-两会反弹窗口

• 核心观点：市场已初步计价中美摩擦、业绩风险及春节前居民取现需求等不利因素，风险偏好企稳，看好春节前上证低点在3100以上，并预测春节-两会将出现反弹窗口。

• 重要变量确认：1）市场已完成对主要不利因素的计价；2）风险偏好得以企稳。

• 中美元首通话意义：明确未来一段时间（春节至两会）风险偏好阶段性企稳，形成交易窗口期。

• 反弹驱动因素：春节后流动性回补，投资者对两会产业政策的期待。

• 把握小盘成长窗口期：

  • 经验与日历效应：春节后中小成长策略占优，历史上国证2000相较于沪深300展现明显相对收益。
  • 政策导向：中央及地方两会聚焦科技及产业势能推动新增长，科技产业有望迎来政策主题催化。
  • 科创板工具扩容：1月20日上证科创板综合指数发布，2月科创板综指ETF发行，为科创企业提供流动性支持。

• 行业比较：

  • 反弹重点：科技成长、内需消费、中小市值，港股迎来配置机遇。
  • 推荐行业：
    • 科技成长：AI应用/电子/新能源/机械装备（宏观流动性宽松+国有资本科技投资+科创板工具扩容+中美科技竞赛催化）。
    • 内需消费：休闲食品/美容护理/厨电（中央“两新”政策加力扩围，地方两会促消费）。
    • 港股：建议增配港股互联网（计价充分，优质公司现金/总市值占比提高）。

• 主题推荐：

  • 具身智能：多地两会布局人形机器人产业，看好丝杠/灵巧手等核心零部件。
  • AI新基建：上海等地发布算力投资规划，看好服务器/电源/UPS/液冷。
  • 商业航天：北京加快商业星座组网，利好卫星制造/发射服务/雷达通信产业链。
  • 低空经济：广东打造低空经济发展平台，看好飞行器制造/核心零部件/空管/通航运营。

• 风险提示：海外经济衰退超预期、全球地缘政治不确定性。