电子行业跟踪报告：LCD价格止跌回升，面板厂“按需生产”策略效果显现

LCD价格止跌回升，2025Q1有望重回上涨通道

核心观点： 在主要面板厂商“按需生产”策略持续推进的背景下，叠加“以旧换新”政策对下游需求端复苏的推动，2024年Q4电视面板价格止跌回升，2025年1月实现小幅上涨。

关键数据：

• 价格走势： 2024年9月电视面板价格跌至6月以来最低位，进入Q4后价格止跌回升，2025年1月小幅上涨。具体来看，1月65英寸、55英寸、43英寸、32英寸电视面板均价分别为174美元、125美元、64美元、35美元，较前月分别增长1.2%、0.8%、1.6%、2.9%。
• 需求端： “以旧换新”政策显著拉动需求端复苏，2024年35-52周全国19个地区线下零售额增速在50%以上。85"+超大屏电视销量大幅增长，市场份额从2023年5%提升至2024年20%，增幅达8个百分点。
• 供给端： 2024年Q4厂商稼动率整体在80%-85%之间。台湾面板厂2024年累计营收同比涨跌互现，友达光电和群创光电增长，瀚宇彩晶等下降。

研究结论：

• LCD产业转移基本结束，中国大陆面板厂市场份额接近七成，未来总出货量趋于稳定，厂商掌握产业链话语权，控产常态化可动态调控供需。
• 需求端短期受体育赛事催化，长期受益于电视面板大尺寸化趋势，产业链盈利能力有望稳步增强。
• 龙头企业议价能力、产品竞争力和规模优势将进一步体现，高世代产线折旧逐步进入尾声，盈利能力及现金流有望持续改善。

投资建议： 建议关注中国大陆面板行业的龙头企业。

风险因素： 终端复苏不及预期、技术替代风险、市场竞争加剧风险、海外贸易摩擦加剧。